实际证明，货币收紧的速度很快，经济复苏的脚步暂时没能抵消货币的利空，所以投资组合也需要应势而变，需要临时退却一步，加固防守，以应对不确定性。

老伊要先解释一下，为什么说再退一步？我们年初让朋友们将各个资产进行再平衡就是防守的第一步，把本该在去年十月份用掉的再平衡延后使用。年初的再平衡是防守的第一步，而我们接下来要做的就是第二步，根据趋势再退守一步。

实话说，老伊让朋友们春节前做完再平衡，单论行情走势来说似乎并不合适，因为那次平衡是将多盈利的股票型资产转移到现金资产上，而平衡后股票资产尤其是创业板指数是一直上涨的，看似效果不佳。但经历过春节后这几天破坏式行情，估计朋友们反而会觉得老伊只让大家做一次再平衡是不够的，既然预料到今年的行情不好做，为什么不提前多卖出些股票资产呢？

其实这又牵扯到那个老生常谈的问题了，预测总归只是预测，投资者不可能根据预测做投资，我们预料到股市行情波动大，但我们无法预料到它会怎么走？也许上证指数冲上4000点再跌下来呢？这不是没可能啊！所以我们的组合也要根据行情走势来应对，跟随就好，就现在的行情而言，守正比出奇更有效。

为什么说守正比出奇更有效呢？我们还是要从宏观层面来分析。

我们都知道，近一段时间国内经济复苏情况良好，老伊在此前的文章中也提到了，目前经济已进入到复苏至过热的过度阶段。同时，上个月，我国的PPI也由负转正，要知道，这是最后一个由负转正的经济数据，比之PMI，GDP还有工业企业利润或者消费数据都要滞后一些。PPI正式转正，说明我们目前经济已全部进入上行通道。把相关数据的曲线走势拿出来，就这么看着都有一种很舒适的感觉。

可这经济变得晴朗，市场里各种投机倒把的事儿也就会增多，像是去年深圳和上海那边的房子炒作问题，以及1月份各大城市二手房价格的上涨问题，包括食品价格的变动问题都会呈现出来。这不，有色近期不是在大幅度涨价吗？毕竟在经济衰退期，我们主要是靠投资和货币给经济托底，一旦经济转好，那么央行必然要防止经济另一种大破坏的因子出现，就是通货膨胀。所以收货币不足为奇。

那么历史上有收货币直接把经济收回到衰退期的情况吗？有，而且不少！像美国过去100年的历史中，至少有3-4次这样的情况出现。但就本次我们国内的货币状况而言，老伊觉得不用太担心。

有两个因素：

第一是外资。登哥那1.9万亿美元正在时刻准备着。国内与国外的利率水位差不可能那么大。

第二是经济。经济目前复苏情况确实不错，但没有表现的那么坚韧！就像是两口子吵架，两人吵完架刚刚和好，感情温度也刚刚恢复到吵架之前，突然就又拌嘴了，而且话赶话把此前的问题就又牵扯出来，最后的结果可能还不如第一次吵架之时。

经济也是一样的，刚刚抬头就被按下去，结果肯定会更惨烈。所以老伊认为货币大幅度收紧大可能不会出现。只不过在通胀抬头时，货币政策会左右摇摆，因此才会说今年投资不好做。

为了应对波动。对于激进版6040配置法，我们的防守策略是剔除掉景顺长城品质投资混合和交银优势行业灵活配置混合基金，用长信可转债C和中欧价格发现C代替。记住，长信和中欧两只基金可以购买C类基金，也就是后面有C这个符号的。因为如果下半年转进攻时，如需卖出，那么手续费也会更低一点。

剔除掉景顺长城品质投资混合是因为要防守，它是典型的进攻型选手，且调整能力不如国泰中小盘。剔除掉交银优势行业是因为我们本意是用它来防守，但根据长时间的跟踪可发现，它的防守能力有所下降，至少不是我们目前需要的品种，至于具体原因，等到基金分析的节目时，我们再具体讲解。

对于保守版6040配置法，我们的防守策略有两种，一种是卖掉全部创业板指数，卖掉一半上证50指数和沪深300指数，然后定投12个月买入。另一种是退出中证保险指数和大国新经济股票基金，将其换成可转债，长信可转债+汇添富可转债。不过老伊更倾向于第一种，因为目前大国新经济投资的方向以及行业和证券保险的估值并不高。

另外，老伊觉得组合中股票部分既然选择了退一步进行防守，那么货币方面倒可以拿出来一部分资金进行进攻。所以老伊会拿出约10%的资金投入债券。其中5%投入信用债，例如大摩优质信价债，5%买入利率债，像是易方达7-10年利率债。

（来源：财经伊点通的财富号 2021-02-25 17:32） [点击查看原文]