我们知道，基金经理的投资风格，对基金净值波动影响很大。

善于进攻的基金经理产品，可能净值涨的时候比较猛，后面回撤也可能很大。善于防守的基金经理，可能涨的时候不一定涨得很多，但跌的时候可能会跌得比别人少。如果一位基金经理既能攻还善守，每次小小的超额收益累积，日积月累后，就是一条完美向上的净值曲线。

今天老司基就帮大家找到这样一位宝藏基金经理，他的投资方法和大多数自下而上选择个股的基金经理略有不同，他是基于中观产业趋势研究，以中长期行业景气度为基准，自下而上挑选竞争格局优秀的公司，并且从中掘得了金矿。

他，就是国泰基金阿尔法战队的实力干将、产业投资达人——王阳。

Wind投资经理指数（偏股型）显示，截至2020年底，王阳任职公募基金经理的从业总回报为175.80%，是同期沪深300指数涨幅（62.59%）的近3倍，超额收益显著。

专注中观研究，选股能力突出

王阳，专注中观产业研究，选股能力突出，号称“产业投资达人”。具有10年证券从业经验，5年投资管理经验。

众所周知，一个伟大的企业，一定要出现在适合它的一个伟大时代背景中，企业成长和产业环境、产业趋势密切相关。王阳就是在这个投资思路上，在中长景气向上的产业中寻找优质细分行业龙头。

他2011年5月至2018年7月于平安资产工作，先后担任信用债研究员，煤炭、电力、新能源行业研究员、助理投资经理，2015年6月开始担任投资经理。拥有丰富的绝对收益组合和相对收益组合投资管理经验。2018年7月加入国泰基金，2018年11月开始管理国泰智能装备，2019年8月开始管理国泰智能汽车和国泰价值精选基金，产品覆盖行业/主题型基金和全市场选股基金。Wind数据显示，截至2020年底，王阳管理的基金总规模近110亿元。

数据显示，王阳管理的3只基金中长期业绩均可圈可点。截至2020年底，3只基金近1年的收益率均超过60%，近2年收益率均超过170%。其中，国泰智能汽车A（001790）和国泰智能装备A（001576）近1年收益率分别为112.38%和97.22%。他管理时间最长的国泰智能装备A，近2年收益率高达186.95%。

出色的业绩背后，是王阳多年投研经验的厚积薄发。在选择具体公司时，王阳比较看重企业家精神，他愿意投资优秀的民营企业家。王阳也喜欢充分竞争的行业，孰强孰弱都在台面上，而不是因为特殊的股东背景和牌照优势。

“像光伏、消费电子、家电、新能源汽车、机械等，竞争非常惨烈，踩着别人的尸体走出来，这才是真正的好公司。”王阳表示。

另外，多年的信用债研究经验使王阳在关注企业成长性的同时，注重对企业风险的把控，重视组合构建的稳健性。

以王阳管理的全市场选股的基金国泰价值精选A（005726）为例，自2019年8月15日管理以来，国泰价值精选A的年化Alpha收益为38.21%，是同类基金平均的两倍以上，显示出基金经理优秀的选股能力；年化Sharp比率为3.2，显著优于同类平均水平的2.03，显示出基金经理突出的收益风险把控能力；下行风险为8.54%，小于同类平均水平，说明基金的亏损率低于同类产品。

数据来源：Wind，时间截至2020年12月31日

“像光伏板块在2020年3月份跌到最低点的时候，其实国泰价值精选已配置了。”王阳回忆道，“为什么那个时间点，我没有全部押注在光伏行业，主要是因为判断总是有偏差，在做这种全市场组合的时候，我会更加关注组合的风险敞口，以谨慎的态度去操作。当我看到机会的时候，也会非常注重它背后的风险的暴露。”

把握长期视角，备受机构追捧

在王阳看来，要用长远的视角去关注企业的竞争格局和未来的盈利状况。他看好的公司，会进行长期投资并陪伴其成长。

王阳认为，产业投资要从三方面出发：一是要关注国内大的战略方向，国家的政策对于很多行业可能有五年甚至五到十年的一个战略规划，在这些大的国家战略政策方向需要持续去研究；二是内生驱动，一方面是生产力的提高，另一方面是满足老百姓的生活需求；三是从公司层面，关注这些公司在产业方向有没有明确的战略布局，并且沿着这个方向去发展。

以王阳管理时间最长的国泰智能装备股票基金为例。王阳任职期间共披露9次季报，有3只重仓股从任职至今长期重仓，超过一半的重仓股重仓时间在3个季度及以上，持仓周期较长，擅长左侧布局。

数据来源：基金季报，截至2020年12月31日。个股仅供列示参考，不构成投资建议或承诺，投资需谨慎。

这种风格颇受机构投资者认可。截至2020年中报，国泰智能汽车和国泰智能装备的机构投资者占比分别为62%和40%。

数据来源：基金季报，截至2020年6月底

全新出基，聚焦A H股优质龙头

老司基注意到，拟由王阳管理的全新产品——国泰价值先锋股票基金（A类：011042，C类：011043）将于3月1日重磅发售。这是一只全市场选股的基金，除了A股，还能投资港股。对于始终拥有全市场视野的王阳而言，有望在这只基金上有更出色的发挥。

值得一提的是，进入2021年，南下资金加速流入港股，港股投资机会正被众多机构看好。同花顺数据显示，截至2月19日，南下资金年内净流入高达3982亿港元。港股今年走势强劲，恒生指数年内涨幅超12%，远远跑赢同期A股上证指数涨幅。

王阳指出，在未来的港股投资方面，将关注港股股市结构与A股的互补性，以及中期而言其更受益于全球流动性宽松的优势。聚焦在港股上市的中国内地的一些优质、稀缺、具备长期竞争力的资产。如科技互联网公司、高端制造龙头、品牌消费等。

老司基认为，牛年投资，与其满世界追星跑、扎堆在一些拥挤的行业赛道，不如多关注类似王阳这种从产业研究出发的新锐实力派基金经理的产品，兼顾A股和港股的投资机会。

换一个思路，或许有另一种惊喜。

（来源：老司基一枚的财富号 2021-02-25 09:24） [点击查看原文]