这几天市场上的顺周期股票开始大行其道，从2月8日开始到现在，顺周期的有色金属大涨25%，位居所有板块的榜首，今天我们聊一下顺周期中的有色金属还有多大空间。

咱们先了解一下周期的概念，在经济学中分为顺周期和逆周期，顺周期指的是结构性产业，主要包括化工、有色、煤炭、钢铁、金融以及通用自动化、酒店、周期消费和一些科技股等。

而逆周期指的是与房地产基建相关的房地产、工程机械、水泥、消费建材等行业。

咱们言归正传，接下来看顺周期有色金属历年走势图：

从图中我们可以看到有色金属指数在有记录以来有过三次周期走势：

一、06.1-07.11

这段周期是与06、07年大牛市重叠，走成了一波大涨，远远强于大盘走势。

二、08.11-10.11

诊断时间借助A股触底反弹，反弹力度远大于上证指数；

三、14.6-16.10

维持震荡走势，借助14、15年牛市，反弹也是远远强于指数，典型是顺周期走势。

上图叠加了上证指数，图中我们可以看到，只要大盘涨或者反弹，则有色金属板块就会有大行情。

接下来，我们从四个维度来看有色金属：

第一、从时间上看，每次有色金属上涨行情能维持一年半到两年之间，而这次有色金属行情的上涨是在20年5月开始启动，到现在位置也仅半年时间左右，按照前面规律每次行情维持一年半到两年的时间，本轮行情将要维持到2021年底至2022年中，因此，现在谈有色金属行情已经见顶，从时间上看还为时尚早。

第二、从空间上看，现在距离前期震荡区间上沿还有一定距离，接下来的行情可能有两种可能的走势：

按照图中第一种走势在震荡区间上沿附件调整一下之后继续上涨，前提是大盘走势在此期间不要出现大幅回落，只要维持上涨或反弹，这种可能性相对来讲比较大。

按照图中第二走势，大盘指数阶段高点之后开始出现较大幅度回调，那么有色金属有可能会复制14年到16年的行情走势，这种可能性相对第一种情况概率会小。

第三、从供需关系上看，2020年全球笼罩在新冠疫情的阴霾之中，全球经济下滑严重，全球中只有中国实现正增长2.3%，进入2021年之后，随着疫苗的入市，全球的新冠疫情发病率大幅降低，全球需求大增，在这样的背景下，有色金属的需求显著增长，新能源概念的崛起，使得对有色金属中的铜、锌、镍、钴等需求倍增；

再叠加我们的双循环战略（外循环原料进口，国内加工，销售国外，内循环，在国内建立完整的产业链），进一步推升了国内有色金属的需求，在近些年对有色金属矿产资源没有大幅投资的情况下，需求大幅增长，即使现在对有色金属资源立刻马上投资，等到产出至少需要1-1.5年，新的产能才能量产。

第四、全球的货币政策看，美元贬值，导致大量资产升值，黄金、比特币、现在传导与美元关联度并不是特别大的有色金属上面，美联储从伯南克开始量化宽松以来，耶伦继承伯南克的政策继续印钱；

直到鲍威尔上任，好不容易要加息，为未来的多留些政策调控的空间，结果还遇上特朗普当总统，整天的数落鲍威尔不称职，不印钱，没想到又碰上百年不遇的疫情，结果美联储又重新开始了印钱，现在美联储每个月买1200亿美元的各类债。不光是美国，欧洲、日本都在拼命的量化宽松，您想想，这么多钱流向市场，作为重要资产和生产资料的有色金属怎么可能不涨价。

这是伦敦铜的季线图，通过上图我们可以看到铜走势总体是在上升通道之中，未来走成不断创新高的几率较大，毕竟全世界凭空的印出了这么多钱，有色金属虽然比不上黄金，但也是实打实的重要资产和生产资料，总体上涨是必然的。

最后，我们总结一下，现在有色金属的上涨仅仅是顺周期上涨的开始阶段，未来，还要维持一年到一年半左右，价格才会回落（至少要等现在投产的项目产出之后）。短时间很难价格大幅回落。