昨天铜铝等有色金属，价格大涨，带动资源股嗨翻天，贵州茅台带着一众茅小弟，大跌。

什么逻辑？机构抱团连续下跌，周期股崛起，传递出一个非常不一样的信号。

有这困惑的读者，没想明白另一个问题，如果看当下涨跌猜未来，永远会身在其中看不清，跳出来看清楚周期的问题，一切都迎刃而解。

贵州茅台，不仅是白酒行业龙头，也是整个A股市场的龙头，更是基金抱团白马股的龙头。

贵州茅台股价的涨跌，对整个抱团的股票，有明显的引领作用。

昨日贵州茅台，带头放量暴跌，不仅带跌白酒板块，也将比亚迪、金龙鱼、航发动力、爱尔眼科等一系列股票带跑偏了。

这些公司基本面发生变化了吗？当然不是，只是因为涨的太高、估值太高、获利盘太大而已。接下来怎么走，当然是继续调整了。

此消彼长，新的热点板块正在形成，经过几天的观察，止跌上涨的股票，都是性价比超高的低估值股票。

例如，周末各大券商机构集体吹嘘顺周期，看好资源股，昨天果然资源股集体大幅高开，甚至已经有个别资源股走出了妖股气质。

山中无老虎猴子称大王，在龙头老大哥茅台打盹之时，各路人马齐聚光明顶，欲争股林盟主之位。

资源股无疑是第一个站出来的，游资也趁机搞出了，比如天山铝业这种妖股，机构则盯着行业龙头，比如紫金矿业搞。

机构资金和游资，终于又一次握手，手拉手嗨翻天。

如果看短期，周末机构集体吹票资源股，一致性预期太高，这让布衣周老板想起了之前的新能源、银行，很容易出现冲高回落的走势。

现在市场讨论最多的就是，周期股的长牛逻辑和白马股的泡沫，不少人对风格，是否就此切换争议很大。

如果说周期股的长牛逻辑，起码暂时还看不到长期的逻辑，上一轮周期的牛市是2017年。

一波炒完后跌了3年。

当时的催化剂是，供给侧改革力度较大，打压了上游供给端的产能，导致资源类产品集体涨价。

这一波周期性的行情，供给端没有出现任何问题，更多的是，美联储放水太多，导致大宗商品价格上涨，赚的其实是，通胀的钱。

以白酒为首的消费类，这几年赚的是消费升级的钱，说白了也是产品涨价，顺着这个逻辑，周期的暴拉，也就显得合理。

大资金无非是，嫌弃消费类公司涨的太多，无从下手才另辟蹊径，为周期和低位股，找一个上涨的理由。

这种切换是不健康的，持续下去会出大事。

首先是风格切换的过于迅速，周期、小市值、垃圾股的轮动，几乎是暴涨式，有很多周期类的公司，估值并不比消费低。

其次是这样的暴涨，会引发抱团基金赎回，一旦大面积赎回过来追周期，那整个市场就稳不住了。

想一想从各种茅出来的资金会流向哪里，有色、大金融还是白酒、光伏以及新能源板块？

其实从盘面上看，这几天涨的好票大部分流通市值200亿左右的小盘股。

逻辑很简单，抱团股出现资金松动。

第一批出来的资金，属于投机性的机构资金。切换轮动的本质，就是高位切低位，小盘股连续阴跌，自然成为这部分投机资金的首选。

就算是抱团白酒的资金，这里相当一部分是做中短线的投机资金，高位一旦松动，这些资金都是打头阵，进出很快。但是这里很难去把握，

另外走的最好的大板块是，顺周期类大宗资源股，包括化工。

有个很重要的逻辑点一定要注意：资源类股票是需求决定行业景气度，有些行业是供给决定景气度。

比如说铜，今年创出历史新高，供给不变的，库存很多，炒作的是需求增量或者美元流动性增加。

从这个逻辑出发，大宗资源类不可能走07年这种大行情，甚至不可能走持续大行情。

对大宗类票的逻辑来看，个人的观点是觉得是，稀土、钴>黄金>铜>化工的。

首先稀土和钴，这个叠加下游新能源车放量需求，需求是快速增长的，不单单是美元流动性增加这个因素。

黄金和铜，单方面受益于美元放水，全球流动性增加的。化工是叠加经济弱复苏。

宏观经济向上的大背景下，市场整体的确定性提升，今年业绩确定性高成长的公司，会比去年多很多。业绩高弹性，股价涨幅才有可能大。

央妈收紧流行性，市场估值很难继续提升（市盈率不可能持续提高）前期抱团的赛道股，没有多少弹性，继续抱团的性价比较低。

同时经济复苏，中小市值公司的业绩弹性，要高于大市值公司，因为它们的业绩基数低，可能跑起来会更快。

布衣周老板更倾向于，今年的新突破点，可能是400-1000亿市值之间的公司。

必须是优质成长性的股票。200亿市值以下的小票，顶多是短线资金搞一搞，很难成气候。

如果是好公司，不可能只有200亿市值，现在的股市，散户去发现小而美，不被大资金发现的股票，无异于是中大奖。

市值太小，就没有流动性溢价，买卖不方便，大资金它怎么玩？没有机构资金做主力的票，注定成不了大气候。

昨天这一跌，人性的弱点又暴露的体无完肤。这么正常的一个调整，很多人又在担心世界末日来了。

就算是末日，那也是抱团股的末日，你卧倒在顺周期或小票股，下跌跟你又有多少关系呢。

涨的时候想去追，跌下来给你机会的时候却又不敢买。

买菜的时候，碰到降价促销，你怎么那么大胆买个不停，到了股市却连5个点的跌幅，都吓得半死，更别提敢去买了。

开年到现在，公募基金募集了几千亿资金，前段时间白马股加速爆拉的时候，不好下手，现在跌下来了，对他们来说反而是机会。

（来源：布衣周老板的财富号 2021-02-23 06:09） [点击查看原文]