一纸《广东省国土空间规划2020-2035年》让人惊掉了下巴。有人在畅想上海到深圳2.5小时直达的磁悬浮体验，有人则运筹帷幄着主题投资机会。

主题投资，是一种事件驱动投资，它默认机会是一次性的。但如果把基建当作一个整体，就会发现它更震撼的一面。

近20万亿人民币的基建市场，占中国GDP的六分之一，世界上只有7个国家（包括中国）的GDP超过这一数字。换句话说，意大利全国一年创造的总产值，都不够在中国的地面上修路造桥和盖楼堂馆所的……我们为什么要造这么多路和桥？为何能造这么多路和桥？

基础设施是经济增长的助推器，有巨大的外部性，在回报上也有递延性，在规划上要有充分的前瞻性。二十年前看起来投资过度的项目，现在来看通常是规划得“小家子气”了，这回答了为什么要造这么多路和桥。

基础设施同时又是公共品，靠市场经济的自发行为一定会导致供给不足。由于政府在经济活动中的介入，由于施工过程的高效，由于施工技术的先进，使得我们能够以历史上前所未有的速度在地面上构建人造物，这回答了为何能造这么多路和桥。

基建投资的增速难免有波动，但波动中却发生着明确的结构性变化。近几年头部央企的新签订单增速远超行业总体，市场份额正在快速提升，提升的逻辑基础是领先的技术和规模优势。

市场一直把建筑股当作周期股，可事实是过去十几年里没几个行业的利润增速能超过建筑龙头，未来的增长或许会减速，但相当长一段时间内，它们或许还是成长股，只要你不贪。

一个从事建筑业的前辈告诉我，在有些国家一年盖一层楼，在中国可以一个月盖五层楼。中国速度携手中国技术，正在全球建筑业攻城略地，所以，买股票不要“标签化”，业务本质、竞争优势和估值的考量，才是万变不离其宗的投资之匙。

<中泰资管基金业务部总经理 姜诚>

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（来源：中泰证券资管的财富号 2021-02-22 15:21） [点击查看原文]