读者传媒是符合巴菲特所言的最好生意标准，品牌价值这类无形资产构建的核心壁垒固若金汤，从读者文化向文化读者的战略升级将进一步拓宽深厚的品牌护城河；读者的护城河源于品牌的历史底蕴和对品牌内涵的深度挖掘能力，《读者》正在成为中国文化的标志性符号，如同美国的可口可乐、迪士尼，是文化价值观和国家精神的代表。

第一，读者是国内和亚洲第一、世界第三的期刊品牌，是精神领域的茅台茅台酒和其他酒一样是由酒精和水组成的，但由于名牌效应，其他酒几十元或几百元一斤，茅台就可以卖2000元!且长盛不衰，靠的就是一个品牌效应。期刊界一样，这30年来，多少刊物消失了，但读者却越来越兴旺，从月刊变成了半月刊，从单一的文摘期刊发展成了有原创版等在内的刊群；从大陆发行扩展到了在台湾等海外华人区；从单一的汉语读者，扩展到了同时用维吾尔等其他少数民族文字出版……杂志形成一种醇美的风格之后，人们爱读，正如人们爱喝酱香型的茅台酒一样，是难以改变的，因此，经营的前景会延续下去。那种《读者》杂志会随纸媒消亡的说是极其短视而站不住脚的。目前，公司经营情况良好，其主营产品《读者》杂志发行量连续10余年领跑中国期刊界，位居中国和亚洲第一、世界综合类期刊第三位。不仅仅是有纸媒，也有数字出版方式，包括向读者主体大学生出售装载以往出版发行的全体杂志内容的手机等方式，前景美好。

第二，多元化的经营策略会在牛市中大放异彩可喜的是，公司管理层看到了纸媒缩的趋势，尽管读者传媒经营状态良好，还是未雨绸缪，扩大两大类的投资领域：一是文化类的领域扩充，2018年11月30日，公布收购飞天出版传媒旗下甘肃文化出版社，已经完成交割。直接持有文化社100%股权，文化社正式纳入公司财务报表合并范围。当前，我国出版业比较景气，四川文轩（601811）、长江传媒（600757）、读者传媒（603999）、出版传媒（601999）和南方传媒（601900）等多家出版类上市公司的优良业绩，公司有经营甘肃人民出版社和读者杂志的人才，办好文化出版社也是可期待的。有理由相信读者传媒此项收购增加一个利润增长点。就公司文化类投资规模而言，已初步形成涉及期刊、图书、网络传媒、数字出版和影视等领域在内的多元化发展格局。二是拓展金融领域的投资。公司2016年10月21日公告,以自有资金共计人民币2亿元按2.61元/股的价格，认购华龙证券定向发行股票7660万股。投资证券业，有利于拓展公司的金融产业链，优化产业格局，形成新的利润来源，实现多元化跨越式发展。特别是华龙证券上市基本可以确认，读者传媒将有获得5-10倍的溢价收益。2016年5月，读者传媒拿出自有资金2亿元，参股由甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司发起设立的黄河财产保险股份有限公司，占黄河保险公司8%的股份。公司当年获得保监会批准，2017年开业经营，虽然开局时客户还不多或包括证券投资在内的投资失误，去年经营亏损1亿元，但保险行业经营前景看好，黄河保险今后也有可能上市，长远看公司的股权也能获得巨大溢价收益空间。除此之外，读者传媒长期有1亿现金在银行理财。说明现金流情况良好，也能据此获得稳定收益。

第三，读者品牌估值极高，且公司找到了无形资产的变现渠道“读者”品牌自2004年起连续13年被世界品牌实验室评为“中国500最具价值品牌”， 目前估值为300亿元。按目前股本5.76亿计算，每股除2.92元的净资产外，还有52元的隐形资产。2018年11月30日，读者传媒发布公告：公司与惠州市秋谷实业集团共同签署《惠州市读者文化公园项目合作协议》，内容概括为：读者传媒出品牌、秋谷公司出钱征地共建惠州读者文化公园，由读者惠州公司负责经营，四年后建成，读者传媒不拿一分钱现金，仅拿品牌投资，即可分得现在价估值约1.8亿元的房产，折算仅此项目每年业绩增加0.078元。而且，今后经营的赢利由读者惠州公司和秋谷公司分成。秋谷方面已经支付2018年度“读者”字号、商标及商誉使用费360万元，计入当年业绩。以上是实质性利好，极为可喜。因为读者传媒找到了公司无形资产的变现渠道。这是公司迄今为止最大的利好，3000多家上市公司谁有没有这么大的利好。如果惠州办成功，全国乃至世界一些城市仿效，读者文化公园就能办成连锁，类似美国迪斯尼公司到香港和上海和世界其他地方办乐园。这是我高看读者传媒为第二茅台（或称精神茅台）的主要依据之一。第四，上市后跌幅极深，落差巨大读者传媒4年前上市时上冲最高价达78.5元，10送10股以及现金派息后，折算约为32.54元，经历股灾和漫长熊市的残酷走势后，2018年10月19日最低见3.88元，下跌幅度约为90%。因为与米国的和上海科创板的推出，公司目前股价仅4.76元，从最高点算起下跌幅度仍然超过8成，属于严重超跌。从哲学上讲，这种超跌之后，当然不赌它继续下跌，应该博它大涨。

（来源：股市精通高手的财富号 2021-02-06 12:03） [点击查看原文]