上周市场大幅回落，股指全线下挫。

板块方面除社服和银行二个行业外，全线下跌。其中年初以来涨幅较高的板块领跌，如军工、电子、电新、医药等。而且很多机构集中持有龙头个股出现大幅，资金主动杀跌出局的意愿十分明显。

导致市场调整的因素很多，但流动性的大幅紧张则无疑是其中重要的因素。其实近期央行一直主动收紧市场流动性，交易所7天回购利率小幅持续上行。而上周天量资金到期的情况下，央行进行少量续做，形成近4000亿的净回笼，导致市场流动性明显恶化。交易所回购利率大幅跳升，周四GC001盘中一度跳涨至9.99%，而GC007盘中最高也一度摸到7%的高位。

上周流动性的急剧收紧，引发了场内资金的主动出逃。短期流动性冲击终会过去，但上周市场的大幅动荡提示今年流动性对A股的影响将更为重要，甚至成为今年最重要的变量。央行不时的表态会所有侧重，但其实际的操作才会对市场构成最直接的影响。

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（来源：金鹰基金的财富号 2021-02-02 09:58） [点击查看原文]