今年，全球市场动荡不安，尤其是股市暴跌。尽管经济学家们对美国经济前景甚至全球衰退发出警告，但目前还没看出衰退的迹象，那么市场不得不发出质疑，股市下跌为何会如此迅猛？市场动荡究竟是谁的错？是日本央行、欧洲银行？还是因为油价暴跌？或是因为中国经济放缓？本文对这些因素进行一一分析：

日本央行

2016年1月29日，日本央行意外推出负利率，引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%。日本央行负利率政策打击投资者对世界第三大经济体（日本）的信心，并引发投资者担心，金融机构利润将受到侵蚀。

此外，外界担忧，日本央行的负利率政策可能还会催生各国央行间更低利率的竞争，各国央行或竞相降低利率至负值。对当前市场而言，无疑是火上浇油。

据CNBC，对冲基金管理公司Lombard Odier Investment Managers资深固定收益投资组合经理Grant Peterkin表示，当前我们的处境是，美联储已加息，不会推出更多量化宽松政策。日本央行和欧洲央行正把我们推向更低的负利率区域，这在市场上敲响了警钟。

“实际上，量化宽松是否已推动我们向前走？或者我们是否需要更多的负利率呢？我认为，投资者只是有些担心收益率水平，并锁定部分利润。但同时，我认为，央行引发的市场波动仍将会继续。”

此前提及，日本10年期国债收益率昨日跌入负区间，为有史以来首次。继昨日暴跌逾5%后，日经225指数今日再跌2.3%。

欧洲银行

当前，欧洲银行业成为了市场担忧的焦点。2016年1月18日，意大利银行业巨头联合信贷（UniCredit）和西亚那银行（Siena）表示，欧洲央行已对这两家银行涉及的不良贷款组合进行调查，并要求其提供相关信息。

不良贷款问题已严重削弱欧洲银行业的房贷能力，并对欧元区经济发展有负面影响。目前，意大利银行业有高达2000亿欧元的贷款面临难以偿还。

意大利银行及该国决策者坚称，投资者不应对欧洲央行的调查感到担忧。然而，自今年年初，联合信贷（UniCredit）股价已暴跌43%，而同时联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）股价也大跌了28%。

过去一周里，投资者对欧洲银行业的悲观情绪蔓延。瑞士信贷股价上周大幅下挫11%，创下24年来新低。桑坦德银行（Santander）、西班牙对外银行（BBVA）等欧洲银行股价也纷纷降至金融危机时的水平。德意志银行周一股价暴跌后，被迫发表声明，强调该银行拥有充足的流动性偿还今明两年的债务。

今日提到，摩根士丹利指出，欧洲银行业面临重大的风险。对那些风险敞口最大的银行来说，3%-10%的坏账拨备将会占到银行有形资产账面价值的60%-160%。

据CNBC，Oanda资深市场分析师Craig Erlam周二在一份研究报告中称，近年来的金融危机仍记忆犹新，市场担心，今年银行业面临巨大挑战。因银行业再次表现疲弱，信贷枯竭，欧元区经济复苏可能受到威胁。

原油市场

油价暴跌已经不是什么新鲜事了，WTI原油和布伦特原油价格从2014年7月开始下跌。此前，分析师们对2016年油价反弹曾怀抱一线希望，但1月原油连跌不止使得这一希望破灭。

北京时间2月10日凌晨，美国2月5日当周API原油库存公布前，WTI原油和布伦特油价日内双双大跌，跌幅分别达逾7%和逾6%，原因在于：股市疲软，美国原油库存创历史新高（5.03亿桶），以及能源机构对石油需求的最新预期令人失望。

WTI原油已跌破30美元/桶下方，而布伦特原油则在31美元/桶附近。

中国

自2010年以来，中国经济开始放缓。2015年，中国GDP同比增长仅6.9%，创下25年来最低增速，引发市场担忧。

今年中国股市跌宕起伏。今年以来，上证指数跌幅已超20%。

因市场担忧中国经济放缓，制造业疲弱，今年人民币贬值加速。此前提及，中国1月官方制造业PMI录得49.4，创2012年8月以来最低，且为连续第六个月低于50荣枯线。