投资 袁渊 清华大学博士后 中国新供给经济学50人论坛特邀成员

圆桌简介：“文津圆桌”是政府、企业、学界、媒体、公众等相关人士讨论交流的平台，由中国政府网联手国内外知名高校、研究机构、智库等共同打造，主要就我国经济社会领域重大政策进行深入交流研讨，以期更好地把握国内外相关领域走向，分析问题，精研政策，提出建议。


圆桌特邀嘉宾 袁渊：

　　随着跨国并购时代的到来，上市公司市值管理越来越重要。市值管理体系，我们认为应该是具有公开透明信息披露体系的市场化运作机制，而不是传统的“放消息”炒股价。但是这种科学的市值管理体系，通过道德引导很难建立，需要建立经济机制。沪港通开通后，境外投资者进入恰恰可以帮助境内企业在市值管理上归位。

　　市值管理非常重要，我认为关系到未来20年中国上市公司的全球竞争力。如果当前中国上市公司市值管理发现机制和体系，还是延续资本市场的传统方式，这对企业竞争力的提升是一种制约。

　　过去半年中，中国上市公司并购有一个明显特征，即跨行业并购，且以并购影视、手游、互联网概念为主。一个传统产业的上市公司收购一个游戏公司，股价往往就会翻番。这会导致一个结果，就是上市公司对投资者“投其所好”，而忽略并购本身对公司主业的价值。

　　沪港通开通，一方面投资方的价值判断可能发生变化，另一方面投资方的变化反过来会改变中国上市公司的信息披露和资本运作方式，进而导致中国上市公司全球竞争力的提升。如果利用沪港通这个平台，引入更多理性和价值发现的投资者，使他们能够帮助上市公司去完成产业并购，帮助它形成全球竞争力的话，那沪港通的作用是非常重要的，会超出资金和技术层面的作用，使中国企业竞争力能够实现本质的提升。