日常消费品：悲观预期充分释放 北上资金兴风作浪
2018-11-07 11:36:42 和讯网
三季报披露完毕，整个白酒板块和主要食品股都出现了比较大的下跌，特别是贵州茅台、安琪酵母等明星股出现了跌停，反应再市场悲观背景下，业绩不达预期，市场悲观的宣泄。
长沙糖酒会期间，经销商和酒厂传出销售不畅的信息，加上三季报增速回落，短短一周大部分白酒股跌幅再20%左右，这种下跌是在6-9月份的大幅下跌，以及10月中旬的阴跌后进行的，整体跌幅巨大。很多个股跌倒了今年17倍左右，明年15倍之下的估值水平。当然，食品的整体估值还是较高的。
我们认为，市场的悲观预期得到了充分的释放，食品饮料板块的下的也告一段落，市场对白酒行业和食品饮料景气度回落，增速从中高速增长向中低速增长包括明年增速冲高回落的市场预期进行调整，当前股价和估值水平也反应了市场估值下修预期。我们从上周后半周的反弹，也看出白酒和食品股的反弹同样迅猛，茅台、洋河等个股引领反弹，未来行业的走势将会趋于稳定。
白酒回归基本面，食品的考验在明年一季度从近期的下跌和前几个交易日的反弹，我们可以看出，基本面优质的公司跌幅小，反弹快，市场的热点仍在贵州茅台、洋河股份和顺鑫农业等个股身上。这类公司未来仍是行业的主流和首选。
而静态估值很便宜的区域白酒，如口子窖、伊力特等，三季报看出他们基本面的脆弱，眼前的便宜成了估值陷阱，进而前期跌幅大，反弹乏力。
次高端的无论是山西汾酒、水井坊和舍得酒业，还是古井贡酒，整体的股指水平都调整到了合理的水平，今年20倍之内。前期高增长高估值的逻辑消失。这些公司未来的销售高增长的持续性，决定股价反弹的空间。这些公司当前估值确实处在低位，下跌的空间也有限。
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