前几天说了首家IPO失利的新三板公司，现在老三出现了。

耐普矿机（834947）。公司前身为江西耐普实业有限公司，成立于2005年10月14日。2011年4月25日,有限公司整体变更设立为江西耐普矿机新材料股份有限公司。

搭载扶贫概念股的车，从登陆新三板就备受关注，这几年也是玩得风生水起。一度以“新三板扶贫概念第一股”的姿态，俯视这帮在新三板挪不动窝的渣渣。

说到“扶贫概念股”就不得不再多说一下，受当时证监会政策影响，同期宣布接受上市辅导的有三家公司：根力多、耐普矿机和宏源药业。截至目前，宏源药业因为假票据事件，受到股转自律监管措施，IPO进展无望；耐普矿机打回原型，申请被否；最后只剩根力多在受追捧，要不要选择暂时也难说。

回到被否的耐普矿机，新三板的转板机制大概是最形象的鲤鱼跃龙门，能跻身创新层的本来已是实力强劲，然后接受券商的改造便如虎添翼。但，正因为这次追求华丽的操作，在通往A股的道路上翻了车。

招股说明书披露：2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，发行人的营业收入分别为21141.23万元、15970.37万元、21550.24万元和12085.29万元，扣除非经常性损益后净利润分别为2450.58万元、2530.96万元、4746.29万元和2363.25万元，净利润波动较大。

同时还披露2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，发行人主要产品橡胶耐磨制品毛利率分别为61.11%、57.59%、59.73%、57.21%，发行人橡胶耐磨制品业务，主要系向有色金属、黑色金属矿山销售选矿用橡胶耐磨备件。

针对近两年下游产业矿业生产企业不景气的情况，发审委对耐普矿机业绩质量的质疑简直毫无反驳的余地。

随后，发审委反馈意见中指出的一笔关联交易则更加证据确凿了：请发行人说明江西鸿正实业有限公司主营业务专业从事婴幼儿营养米粉、米片、淀粉糖的情况下，与发行人发生钢材、原煤、骨架、化工等关联交易的原因及交易公允性。据悉，江西鸿正实业的实际控制人为发行人前任配偶的哥哥，并在发行人正式申请IPO的前半月注销了鸿正实业。可惜，这里面的情深义重却没能打动发审委。

新三板实施分层机制以来，一段时间内确实刺激了流动性，对进层企业带来了极大的激励效果，对于新三板投资者也有不错的指导作用。但如现在所见，仅仅凭着这一项措施也难保能选出真正有价值的公司。对新三板保持密切关注，并及时作出反应也是必不可少。