甲醇很难持续上涨 偏强振荡可能性大
股友65VL268899
2016-11-09 10:47:22
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经历了10月的上涨之后,甲醇期货在上周高开低走,上周五收盘,甲醇1701合约报收于2352元/吨,较上周一涨停时下跌125元/吨,跌幅达到5.31%。展望后市,甲醇的反弹到底是开始新的上涨,还是强弩之末呢?

  需求不配合,上涨高度受限

  甲醇此轮上涨的原因有很多,有外围市场情绪的影响,也有自身供需的影响。从供需层面来看,前期成本端、供给端和需求端都对甲醇形成了一定支撑,但是随着时间推移,需求端对甲醇的支撑作用开始慢慢减退,甚至开始产生压制作用。

  众所周知,甲醇目前最主要的需求来自煤制烯烃,前期由于煤制烯烃到了消费旺季,外采甲醇较多,但是随着时间推移,棚膜消费旺季已经结束,而随着需求下降,煤制烯烃的装置开工负荷或下降,这对甲醇需求将会产生不利影响。

  此外,随着天气转冷,下游板材厂开始停工,甲醛需求较差,部分甲醛厂开始检修;二甲醚方面,由于液化气价格走高,需求受到抑制,导致二甲醚的需求也受到影响,特别是甲醇的上涨压缩了二甲醚的利润空间(很多企业面临亏损),造成了二甲醚需求进一步萎缩;下游醋酸、MTBE占比本身不高,加之需求也没有亮点,甲醇需求在逐渐下降。

  成本强支撑,下行空间有限

  甲醇需求有所下降,是不是就要开启下跌模式了呢?笔者认为并不会,因为成本对甲醇形成了强劲支撑。一方面,国内甲醇的生产工艺主要以煤制甲醇为主,目前受减产以及资金推动的影响,国内煤炭价格持续走高,这大大推升了甲醇的成本重心;另一方面,发改委要在11月20日上调非民用天然气价格,气头甲醇的成本也相应上升。

  基于上述两方面的原因,甲醇下跌空间非常有限,但是甲醇会不会基于成本因素像煤炭一样大幅上涨呢?笔者认为,甲醇目前没有这个潜力。首先,由于甲醇下游以民营企业为主,很多企业面临亏损,并且由于需求萎靡,企业推升价格的能力有限,只能加剧亏损;其次,国内甲醇贸易兴盛,中东地区很多甲醇装置就是以中国为主要的销售地,在进口货源的制约下,甲醇价格也很难形成持续上涨;最后,煤炭价格是受限产政策的影响,甲醇基本面目前还没有存在这种政策性的利好。

  综上所述,受成本支撑的影响,甲醇底部已经形成,但是考虑到受进口、下游需求的影响,甲醇很难形成持续性的上涨,呈现偏强振荡的可能性较大,振荡区间大致在2250—2500元/吨,建议采取逢低买入的操作策略。(本文来自期货日报,仅供参考)
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