金九银十是大宗商品的传统消费旺季，通常价格表现都会不错。刚刚过去的9月，商品市场表现靓丽，去产能政策推动下工业品整体走强，煤炭市场的一路高歌猛进更是夺人眼球。

不过，展望10月，专家提醒市场或不容乐观，龙头煤炭板块在新政出台后恐将降温。

“金九”之后恐“熊十”

2016年9月，反映国内大宗商品期货走势的文华商品指数收报129.9点，上涨2.69%。分类别看，农产品表现较弱，工业品走势强劲，其中，煤炭板块148.93点，涨幅高达11.68%，创出年内新高。

从大宗商品供需指数BCI走势来看，BCI2016年9月收阳，与7、8月形成三连阳态势。环比上月，9月阳线幅度与2016年8月的阳线幅度(8月BCI为0.26)基本相当，但均涨跌幅绝对值(8月均涨跌幅为1.58%)明显放大。同比2015年9月BCI表现(-0.30，均涨跌幅-1.42%)，2016年9月可谓大相径庭、云泥之别。截至9月，2016年BCI六阳三阴，经济升温明显。

首席分析师刘心田指出，之所以近期经济持续升温，商品走强与“市场五力”齐发不无关系：

一是周期的力量，“金九银十”作为传统旺季，产业供需确有改善迹象，故对市场构成直接利好；

二是爆发的力量，高烧不退的房地产市场持续引爆了相关产业链---9月房市依然火爆，煤焦钢产业链再次引领风骚；美联储延迟加息等因素也直接刺激了市场炒作；

三是传导的力量，9月煤炭的走高影响到了下游的焦炭，前期下游向上游的反向传导已然出现转向的迹象；

四是惯性的力量，在8月市场走好的情况下，9月商品价格普遍惯性走高；五是结构的力量，明显可以发现众多商品价格正在寻找新的基准，2015年曾经价格同时接近300元的铁矿石、动力煤，而今前者站稳400元，后者更是攀升上500元，恰恰说明不同品种在进行市场价格的再定位，市场价值结构目前处于剧烈变动期。

刘心田同时强调，当前市场的心态普遍性狂热，与涡轮增压的心理被集中激活关系紧密。2016春节后，人们隐约捕捉到了大宗商品再度疯狂的踪影，于是在“追高心理”和“从众心理”的作用下，不断增压、加压，从而放大市场上行“功率”，9月市场的炒作热度绝对是满负荷。

不过，10月商品市场不容乐观。“虽然周期、惯性力量仍会作用，但爆发力在逐渐褪色，而结构力、传导力受商品高价的泡沫影响可能会‘反噬’---进入四季度，三季度形成的泡沫会在四季度被挤出。一旦市场有降温迹象，上涨的冲动随时会转变为下跌的疯狂。‘牛九熊十’可能性较大，四季度经济有降温需要。”刘心田称。

谨防煤炭市场变天煤炭市场是9月商品上涨的领头羊，现货市场在此前去产能政策落实后出现明显短缺情况，于是价格一路上行。

期货市场上，焦煤主力1701合约单月大涨17.68%至1011.5元/吨，动力煤涨幅也达到了5.48%。煤价涨幅过快引起相关部门的重视。

实际上，早在上月8日，发改委就曾召开会议，正式启动《稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案》，调控对市场影响有限。

9月27日，发改委再度召开电话会议，并与29日以明电形式给各省主管部门。在这次特急响应方案中，增加了2015年一级安全质量标准化的789个矿井，还有各地向中国煤炭工业协会申报的安全高效煤矿名单640个，其中包含了二级矿井80个。

据国家发改委有关负责人日前表示，按照9月27日保障冬季煤炭稳定全国电视电话会议部署，有条件有序释放部分安全高效先进产能。产能释放期限暂定为2016年10月1日-2016年12月31日。符合条件的安全高效先进产能包括：根据国家发改委相关规定，中国煤炭工业协会评定的先进产能煤矿；国家煤监局公布的2015年度一级安全质量标准化煤矿;部分产煤省区市可从2015年度二级安全质量标准化煤矿中再择优确定少数煤矿。

符合上述条件的煤矿，可以在276-330个工作日之间释放产能，没有参与产能释放的煤矿仍要严格执行276个工作日制度，各地有关部门要组织开展监督检查。同时，允许落实产能置换指标的新建煤矿(含未批先建煤矿补办手续)，适度放宽退出煤矿的关闭时间要求，新建煤矿可以在产能置换煤矿关闭前投入生产。

业内人士分析，这次骤然增加的允许330天工作的煤矿，可以瞬间提高市场的有效供应，这些措施无疑为处于紧平衡的煤炭市场投下了一颗重磅炸弹。值得关注的是，另一与经济高度相关的商品——钢铁已有转淡迹象，从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，9月份为49.5%，较上月回落0.6个百分点，在连续两个月回落之后再度跌至50%的荣枯线以下。

主要分项指数当中，生产指数微幅回落，连续三个月处于扩张区间，新订单指数和新出口订单指数均下滑至收缩区间，产成品库存指数重回扩张区间，购进价格指数高位回落，但连续七个月处于扩张区间。

PMI显示，当前钢铁企业生产依然处于高位，但国内订单及出口订单均有所下降，钢铁企业库存出现积压，成本攀升侵蚀行业利润，钢材市场整体旺季不旺。（本文来自证券时报，仅供参考）