我眼中的道恩——化工新材料公司中的类创新药企业
道恩股份（002838）上市以来，经历了大涨大跌，到现在一年多了，我一直跟踪研究，希望跟大家分享，行业赛道选择极好，产品高壁垒，附加值高，既避开了万华这种大龙头企业，又令小企业在技术上无法追赶，除传统产品改性塑料以外，TPV(国内产能最大，国内唯一达到美孚品质的公司)-主要用在汽车上对于传统橡胶的替代，,HNBR(国际上除德国拜尔和日本瑞翁以外第三家能工业化产品的公司）-军方用飞机油管等材料，医用溴化丁基橡胶TPIIR(国内独家突破国际壁垒的公司，在国际上仅有美孚少数几家掌握核心技术），加上正在研发中的DVA（汽车轮胎气体阻隔层）更是全球除美孚以外唯一进入中试的企业，产品市场空间极大，光国内市场就是200亿的空间。之所以说是类创新药企业，上述公司产品，都是在全球只有少数几家拥有核心技术的情况下打破了国际垄断和壁垒，研发周期长，认证周期长，以TPV为例，公司从掌握专利技术到量产也整整用了近8年的时间，完成主机厂认证也要花三年时间，上市前公司研发费用占收入比一直在5%以上，这两年也在4%左右，比较看一下创新药企业，同样是因为研发周期长，认证周期长而被市场充分认可，研究医药行业细分子行业研发投入比发现：生物制品，2016研发收入比5.68%，2017年7.5%；化学制剂2016年研发投入比5.19%，2017年6.02%；医疗器械，2016年研发收入比5.46%，2017年5.08%；化学原料药（最接近化工新材料的行业）2016年研发投入比4.46%，2017年4.42%；医疗服务，2016年研发投入比1.68%，2017年2.09%；中药，2016年研发投入比2.42%，2017年2.07%；道恩股份，即使在跟整个医药行业比都处于较高的水平，堪称化工新材料中的创新公司！综上所述：道恩股份《002838》的正常股价应该在60元～80元之间。[赞]