每次跟朋友谈及煤炭股行业时，总会听到不少人对于焦煤价格存在一定的误解。他们都认为焦煤价格的上涨一定能带动焦煤企业业绩的增长。其实，这句话成立是分情况的：第一，焦炭需求远大于供给。第二，虽然需求少于供给，但库存过多，国家通过提高煤炭价格提高煤炭下游企业成本倒逼上游企业去库存。在第二种情况下，煤炭企业的业绩是以牺牲下游企业的利润为前提的，换句话说，这种由提升煤炭价格，将利润转移到上游企业的行为有点类似于拉弗曲线。因为一旦下游企业利润无法再压榨，上游企业的利润增长就会受到限制。而目前我国的状况就是属于第二种。