$纺织服装(BK0436)$  $地素时尚(SH603587)$  基本面是怎样的，从另一方面分析，女装龙头地素时尚属于现金奶牛型消费龙头，目前破发行价，其是绩优股，现在买入相当于折价中新股。从收购和企业价值角度分析，地素时尚2021年净利润6.895亿，每股分红1元，目前有35亿现金头寸，公司每年能增加7亿左右现金资产，这样的公司大家愿意花多少钱进行收购？目前地素时尚市值50.75亿，如果以目前市值向银行贷款收购地素时尚，银行贷款年利率大概是5.5%左右（大额借贷可以给到5%），如果贷款50.75亿，每年利息大概是2.53亿，但是我不这样操作，如果用50.75亿就收购地素时尚，我收购以后从公司拿出32亿现金头寸还掉32亿贷款（留3亿现金作为公司运营资本），现在就只剩下18.75亿，那每年只需要还0.93亿贷款了，这0.93亿贷款一点都不需要担心，公司现在每年分红5.85亿以上（分红4.85亿+股票回购1-2亿），我现在不分红了，拿出来还贷款，还完贷款至少还剩下5.965亿 ，这应该够我一年的奢侈开销了吧! 这就是著名的LBO！按照DDM模型估值为，5.85*10+35=93.5亿（19.33元/股），现在我们就明白了，为什么股利折现模型（DDM模型）为最低估的估值模型了，因为上市公司是有收购价值的。从以上分析可以得出，地素时尚目前已经在底部区域，买入持有等待价值高估再出手，其他时间该遛鸟遛鸟，该下棋下棋，静待花开富贵。去年净利润6.895亿，35亿现金头寸，按30倍企盈率退出，则目标价6.895*30+35=241.85（50.25元/股）。目前市值50.75亿，现金头寸35亿，企业价值15.75亿，去年净利润6.895亿，企盈率2.28倍，分红5.85亿以上，分红比例11.53%以上，其价值明显严重低估