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发表于 2014-11-13 11:31:01 股吧网页版
江西江铃汽车新品投放 SUV稳增
江西江铃汽车新品投放 SUV稳增

  

  全顺拖累公司销量表现。全顺轻客本月销量不达预期,拖累公司销量表现,我们判断一方面是因为轻客市场竞争加剧,另一方面估计去年同期集团采购较多而销量基数较高,预计今年该类订单将在年底实现。但随着2016年全新一代全顺的上市,公司全顺系列产品竞争力将得到明显提升,丰富的产品阵容、卓越的车辆性能、良好的口碑、成熟的销售网络都将是销量增长的重要保障。

  SUV进入稳定增长期。新驭胜S350于去年8月30日在成都车展上市,去年10月销量突破2,000辆。由于上市已满一周年,驭胜S350销量将进入稳定增长期,预计2014年平均月销量在2,500台左右。但2015年下半年和2016年初,福特全新SUVEverest和驭胜S330将陆续上市,凭借精准的市场定位和丰富的配置,预计平均月销量分别为3,000辆和4,000辆。经历短暂的稳定增长之后,公司SUV板块将面临爆发式增长,无论营收还是业绩都将为公司提供较大弹性。

  宝典加长版上市,皮卡销量增长提速。近年来,长货厢皮卡在皮卡车型中的销量占比不断提升,逐渐成为市场主流。江铃汽车在9月4日的海南车展上推出宝典长货厢皮卡,并陆续在全国各地开展上市推广活动。该车货厢加长350mm至1830mm,装载能力提升25%。同时,新车售价低至8万元,满足国四排放标准,而且百公里油耗仅7L。宝典加长版不仅顺应行业发展趋势,而且在同类产品中具有出色的竞争力,上市后终端旺销实属正常,公司皮卡销量增长也随之提速。

  我们估计今明两年江铃汽车业绩增量主要由JMC轻卡提供,福特EVEREST及新一代全顺投产后将在2016年提供较大利润增量。预计2014年、2015年、2016年每股收益依次为2.42元、3.15元、5.50元,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:1)新品上市销量不达预期;2)公司研发费用超出预期;3)排放标准执行力度低于预期。来源:THS
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