兴业投资黄金周评：避险促黄金三周反弹 本周走势看市场情绪

2018年10月23日

国际现货黄金上周维持在1220一线上方整理，既受到来自避险力量的多头支撑，也受到美元重拾涨势反弹的空头力量打击。黄金在多空较量中呈现窄幅震荡走势，不过上周依然反弹0.7%，为连续第三周反弹。白银基本保持在14.70附近整理，走势相对较弱，上周只录得微幅反弹，维持低位整理走势。

最近围绕欧元区的政治风险依然笼罩。在上周的欧盟峰会上，意大利和欧盟矛盾再次计划，同时英国脱欧进展也十分缓慢。意大利将明年赤字提高到GDP的2.4%，大幅超出欧盟的标准。主席容克陷入两难境地，若同意，其他欧元区国家将愤愤不平，若不同意，意大利脱欧风险将增加。英国脱欧脱欧谈判也不乐观，无协议脱欧风险上升，令市场避险情绪增强。最终欧盟峰会以毫无结果而结束。

除了欧洲政治风险外，上周美国和沙特的地缘政治风险也利好黄金。驻美沙特记者卡舒吉失踪并遇害事件造成美国和沙特阿拉伯之间的紧张关系急剧升温。美国总统特朗普表示，如果明确了该名记者被杀，美国将对沙特实施“严厉的惩罚”。目前此事件仍在调查之中，但初步调查结果显示记者已身亡，谋杀事件可能与沙特王储有关，料将引发沙特政局的不稳定。总体上，两国为此下调外交关系的可能性不大，美国最有可能按疑罪从无的方案处理，但盟友关系经历考验是支撑黄金的一个重要因素。

至于利空因素则受到美联储会议纪要的拖累。尽管特朗普在纪要公布前连续多次炮轰美联储。但美联储完全无视总统的批判。纪要显示，所有委员会都认为9月会议加息25个基点是合适的，未来实施渐进式加息也是适宜的，并对美国未来经济增长抱有乐观态度。鹰声阵阵的纪要刺激美元大幅反弹，对黄金构成一定下行压力。

但整体上，黄金在此前一周突破整理区间之后，上周空头力量是占据主导位置。受避险情绪的提振，投资者对黄金青睐有加。上周黄金ETF持仓连续5日录得增加，流入资金已超过流出资金，也对黄金的上涨起到了推动作用。随着新一周的到来，全球政治风险依然需要密切重视。数据可关注美国9月耐用品、美国第三季度GDP报告以及个人消费支出物价指数等数据，或给黄金走势带来短线剧烈波动。

技术上，周图连续第三周反弹至200周均线附近，本周若能上破该位置，料打开进一步反弹的空间，不过较长的上影线或暗示上方压力较重，可能持续上行或有限。日图当前维持在低位震荡区间上方窄幅整理，持续上行动能较缺乏，本周关注是否能上破1230一线，若破则加速上涨，不破则可能继续维持在该水平下方震荡。短期支撑关注1215/1207，阻力关注1235/1250。