动力煤供应趋于宽松

2019年05月29日 08:41

作者：江露

来源：期货日报

动力煤供应趋于宽松5月以来，动力煤1909合约一改4月的强势，掉头向下。我们认为，郑煤弱势恐将延续。（期货日报）

　　 5月以来，动力煤1909合约一改4月的强势，掉头向下。我们认为，郑煤弱势恐将延续。

　　产量稳定增长

　　数据显示，2019年1—4月，国内原煤产量11.1亿吨，同比增长0.6%，增幅较一季度扩大0.2个百分点，较1-2月扩大2.1个百分点。受年初神木矿难事故影响，榆林大量煤矿停产整顿，1—2月山西原煤产量累计减少15.08%。与此同时，山西和内蒙古则全力生产，保障供应，1—2月产量分别增长7.96%和4.33%，尤其是山西，大幅超过去年全年产量增速。4月，陕西原煤产量降幅有所收窄，山西和内蒙古两地加速增产，国内煤矿生产呈改善趋势，坑口煤炭供不应求的状况有望得到改善。

　　运输进一步改善

　　春季检修前，大秦线日均发运量约124万吨，检修期间降至110万吨以下，最低至80.7万吨。检修结束后，运量迅速升至130万吨以上。截至日前，5月日均发运量为131.3万吨。大秦线恢复满负荷发运后，下水煤供应将得到有效保障。

　　5月15日起，唐呼线可按一口价下浮10%；5月22日起，国投曹妃甸港口作业包干费优惠至16.5元/吨。目前煤价形势为坑口强，港口弱，下水煤发运呈倒挂状态，中转费用的下调，有望减轻倒挂的程度。

　　电煤需求走弱

　　三峡入库流量高于去年，水电增长稳定。2019年5月10日起至今，三峡入库流量较去年同期日均增加1700立方米/秒。2019年3、4月，水电增速分别为22%和18%，为同期近三年首次实现正增长，且增幅高于2016年的9.18%和10%。5月以后，水电将逐渐迎来旺季，以目前趋势看，全年水电有望保持较高增速，能够有效缓解火电压力，减少电煤需求。

　　除水电增长的影响外，核电增幅亦大幅超过去年同期。此外，天气因素亦使得近期用电需求下滑。4月，全社会用电量增速5.8%，较前两个月分别下降1.7和1.4个百分点，且远低于去年同期。4月发电量增速仅为3.8%，其中火电同比减少0.2%。进入5月，沿海电厂日耗进一步下滑。过去一周，日均日耗同比减少22.68%，环比减少2.3%。

　　库存稳步回升

　　供需状态最直接的反映便是库存的变化情况，供需紧张表现为库存下降，供需宽松则表现为库存上升。从目前已获知的数据看，国内上下游煤矿库存均呈上升趋势，供需宽松的形势基本可以确定。

　　坑口方面，全国重点煤矿库存自2月上旬的最低977万吨升至4月20日的1170万吨，尽管仍处于低位，但保持着上升趋势。港口方面，港口合计库存自1月底以来整体延续上升趋势，5月23日已至6088.1万吨，为历史最高位。电厂方面，尽管当前库存较2018年高位显著下降，但同比增加，且近期已显露回升趋势。5月以来，重点电厂库存突破8000万吨，沿海六大电厂库存已累计增加118万吨。上、中、下游煤炭库存均呈现不同程度的上升，表明了整个社会煤炭供需趋于宽松。

　　总体看，生产稳定增长，运输有望进一步改善，煤炭供应充足。新能源发电快速增长，用电需求增长放缓，电煤需求走弱。整体而言，后期煤价大概率继续承压下行。(作者单位：中信建投期货)

（文章来源：期货日报）

为国家经济转型忍辱负重连续亏损二年股价连续下降三年火电板块投资价值凸显----投资资金开始源源不断涌入----火电板块底部出现拐点----随着黑龙江经济重新好转华电能源则是黑龙江经济的血脉必将受益