比利润还重要的经营性现金流几年来终于为正,说明公司产品有竞争力。公司是否盈利,很
比利润还重要的经营性现金流几年来终于为正,说明公司产品有竞争力。
公司是否盈利,很多人只看利润指标,认为只要净利润是正数,公司就是赚钱的。这个理解是错误的。
公司真正的利润,不能看净利润。净利润是计算市盈率的必要数据,但是其背后的影响因素太多,不能直接用来判断公司盈利质量的高低。应该使用营业利润,营业利润才是判断公司发展质量的首要因素。
但是,即使营业利润是增长的,有时候也不能判断为公司发展质量高。为什么呢?因为必须要有足够的现金支持,利润才是靠谱儿的。如果缺乏现金流的支持,利润对应的多半会是应收账款、存货等。其实这个道理很明白,作为老板,赚取真金白银才是最终目的。应收账款、存货等等不是最终目的。
和营业利润对应的现金流,体现在现金流量表里面,是经营性现金流量净额,或者叫做经营性现金净流量。由于权责发生制和现金收付制之间的差异,营业利润和经营性现金净流量不会完全一致,但是对于正常持续经营的公司,会有一个大致相近的关系。尤其是拉长到几年汇总来看,正常情况下会比较近似。对于金融企业,由于金融工具对应的投资收益的影响,需要做些调整才能够比较。
如果经营性现金净流量长期低于营业利润,或者经营性现金净流量长期为负数,则意味着公司在销售端出现了问题,长期无法正常回款,或者是公司主营业务下的现金长期入不敷出。在这种经营情况下,公司必须依靠外部融资才能维持经营。如果这方面的问题迟迟得不到解决,则现金流将会成为悬在上市公司头上的一把剑、一颗雷,非常危险。这也是很多上市公司虽然连续多年盈利,但是因为现金流的原因,股价走势一直处于弱势特征的原因。
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