锦好医疗（872925）3月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1.75亿元，同比下降10.38%；归母净利润1173.99万元，同比下降70.87%；扣非净利润1114.22万元，同比下降70.21%；经营活动产生的现金流量净额为3818.57万元，同比增长39.56%；报告期内，锦好医疗基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为3.16%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

　　以3月25日收盘价计算，锦好医疗目前市盈率（TTM）约为90.05倍，市净率（LF）约为2.92倍，市销率（TTM）约为6.05倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，锦好医疗近三年营业总收入复合增长率为-6.14%，在医疗设备行业已披露2023年数据的5家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-34.30%，排名5/5。

　　资料显示，公司主要从事助听器的研发、生产与销售，助听器业务是公司当前及未来的核心主营业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，助听器收入1.61亿元，同比下降9.96%，占营业收入的92.08%；气垫床收入0.02亿元，同比下降3.45%，占营业收入的1.12%；雾化器收入0.02亿元，同比下降76.81%，占营业收入的1.02%。

　　2023年，公司毛利率为50.82%，同比上升4.44个百分点；净利率为6.58%，较上年同期下降13.90个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为54.65%，同比上升4.31个百分点，环比上升0.17个百分点；净利率为-24.49%，较上年同期下降41.95个百分点，较上一季度下降34.07个百分点。

　　分产品看，助听器、气垫床、雾化器2023年毛利率分别为52.15%、20.35%、8.80%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.92亿元，占总销售金额比例为52.70%，公司前五名供应商合计采购金额0.20亿元，占年度采购总额比例为29.23%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.16%，较上年同期下降8.41个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.92%，较上年同期下降8.28个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为3818.57万元，同比增长39.56%；筹资活动现金流净额-1721.12万元，同比减少76.82万元；投资活动现金流净额-224.79万元，上年同期为-6316.87万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3798.72万元，上年同期为-2360.15万元。

　　2023年，公司营业收入现金比为116.69%，净现比为325.26%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.49次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业22/42）；固定资产周转率为2.50次，上年同期为10.96次（2022年行业平均值为4.67次，公司位居同行业6/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.84次、2.21次。

　　2023年，公司期间费用为6904.75万元，较上年同期增加2145.35万元；期间费用率为39.48%，较上年同期上升15.09个百分点。其中，销售费用同比增长17.5%，管理费用同比增长69.22%，研发费用同比增长51.18%，财务费用由去年同期的-268.89万元变为-41.68万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加311.32%，占公司总资产比重上升20.32个百分点；投资性房地产较上年末增加207.22%，占公司总资产比重上升19.90个百分点；交易性金融资产较上年末减少36.06%，占公司总资产比重下降7.49个百分点；货币资金较上年末增加85.50%，占公司总资产比重上升4.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司租赁负债较上年末增加277.01%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少33.20%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；应付账款较上年末增加5.87%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；合同负债较上年末减少16.02%，占公司总资产比重下降0.20个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3851.32万元，占净资产的10.65%，较上年末减少90.18万元。其中，存货跌价准备为259.05万元，计提比例为6.3%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2360.13万元，同比增长51.18%；研发投入占营业收入比例为13.50%，相比上年同期上升5.50个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为13.12%，相比上年末上升0.39个百分点；有息资产负债率为0.45%，相比上年末上升0.12个百分点。

　　2023年，公司流动比率为3.34，速动比率为2.50。

　　年报显示，2023年年末公司十大股东中，新进股东为华睿千和大牛八号私募证券投资基金、华睿千和量化中性二号私募证券投资基金，取代了三季度末的广发北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金、南方北交所精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，惠州市锦好医疗科技股份有限公司回购专用证券账户持股有所上升，万家北交所慧选两年定期开放混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5322户，较三季度末下降了4户，降幅0.08%；户均持股市值由三季度末的19.67万元上升至22.85万元，增幅为16.17%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。