公告日期：2024-04-03

关于南通天盛新能源股份有限公司
公开发行股票并在北交所上市申请文件的
审核问询函的回复

保荐机构（主承销商）

（上海市黄浦区中山南路 318 号 24 层）

北京证券交易所：

贵所于 2024 年 1 月 23 日出具的《关于南通天盛新能源股份有限公司公开
发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函》（以下简称“《问询函》”）已收悉，南通天盛新能源股份有限公司（以下简称“天盛股份”、“发行人”、“公司”）、东方证券承销保荐有限公司（以下简称“保荐机构”）、国浩律师（上海）事务所（以下简称“发行人律师”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方对《问询函》所列问题逐项进行了落实，现对《问询函》回复如下，请予以审核。

如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与《南通天盛新能源股份有限公司招股说明书（申报稿）》一致；

本回复报告中的字体代表以下含义：

格式 说明

黑体（不加粗） 问询函所列问题

宋体（不加粗） 对问询函所列问题的回复

楷体（加粗） 对招股说明书的修改、补充

本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。


目 录


一、业务与技术 ...... 3

问题 1.光伏电池浆料产品结构变动趋势及市场竞争力...... 3

问题 2.核心技术储备及保护情况...... 65
二、财务会计信息与管理层分析 ...... 89

问题 3.收入结构大幅变动是否符合行业情况...... 89

问题 4.向晶科能源销售大幅提高及合作稳定性...... 140

问题 5.毛利率大幅下滑及低于同行业公司...... 181

问题 6.是否存在供应商依赖风险...... 218

问题 7.应收账款周转率大幅提高的合理性...... 261

问题 8.存货周转率大幅提高的原因 ...... 281

问题 9.技术研发人员占比较高是否符合行业情况...... 304

问题 10.其他财务问题 ...... 330

三、募集资金运用及其他事项 ...... 346

问题 11.募集资金规模及用途合理性 ...... 346

问题 12.其他问题...... 365

一、业务与技术

问题 1.光伏电池浆料产品结构变动趋势及市场竞争力

根据申请文件，（1）发行人主要产品为晶硅太阳能电池正面银浆、背面银
浆和背面铝浆。2020 年至 2023 年 1-6 月，发行人的银浆产能分别为 43.74 吨、
52.49 吨、153.73 吨和 152.48 吨，银浆业务收入分别为 14,586.58 万元、
10,727.65 万元、51,116.70 万元和 70,342.30 万元，占营业收入的比例由 49.00%
上升至 91.15%；铝浆的产销量存在下滑趋势。（2）光伏行业正处于 PERC 电池向以 TOPCon 电池为首的新型高效光伏电池技术转化的重要窗口期，公司于2017 年即开始对 TOPCon 电池浆料进行前瞻性研发并成为国内首批实现量产的厂商之一，已形成较强的技术优势，成为 TOPCon 电池银浆头部企业之一。此
外，公司针对 N型 HJT 电池和 IBC 电池均已进行技术布局并初步具备量产能力，
实现对新型高效光伏电池技术的全面布局。（3）招股说明书披露，公司是“国内少数同时具备太阳能电池正面银浆、背面银浆和背面铝浆规模化量产的电子浆料厂商之一”“2022 年全球铝浆总耗用量为 15,180.00 吨，公司铝浆销量为2,071.24 吨，市场占有率为 13.64%，在全球背铝浆料市场位列第三名”“在新型
主流 TOPCon 电池领域，2023 年 1-6 月公司市场占有率约为 18.16%（根据公开
数据测算），位列行业前三”。（4）发行人选择聚和材料、帝科股份、苏州固锝和儒兴科技作为同行业可比公司，发行人报告期内的经营规模与上述公司存在一定差距。

（1）光伏电池浆料产品结构变动趋势及收入增长空间。请发行人：①说明报告期内银浆、铝浆产品在各细分类型光伏电池的应用情况、各细分领域光伏电池的进入门槛情况、发行人进入相关细分领域的背景和过程。②说明……
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