公告日期：2023-04-12

深圳市万和科技股份有限公司并安信证券股份有限公司:



现对由安信证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的深圳市万和科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出第二轮问询意见。



请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项

予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。



经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。



本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。





目 录





问题 1. 射频技术产品的市场定位及成长空间 ...... 3

问题 2. 分销业务开展背景及可持续性 ...... 6

问题 3. 新增客户收入大幅增长的真实性 ...... 9

问题 4. 采购价格公允性及采购交易真实性 ...... 10

问题 5. 与北高智同时存在采购及销售业务的合理性 ...... 13

问题 6. 募投项目可行性 ...... 14

问题 7. 其他问题 ...... 15



问题1. 射频技术产品的市场定位及成长空间



根据申请文件，（1）2021 年 12 月，发行人取得了中国

广播电视设备工业协会出具的“具有行业领先地位”证明文件。根据发行人说明，国内没有专业从事 CATV、FTTx 领域的射频芯片研发的上市公司；国内专业从事 CATV 模组研发制造的公司较少，尚没有上市公司；国内专业从事 FTTH 光模块研发制造、无线音频模组业务、图传模组业务的上市公司较少；发行人主要射频芯片对应的应用终端、无线音频模组、毫米波图传模组尚无行业权威部门的评选标准或认定方法来评估具体应用领域或场景的高中低档次划分。（2）发行人的射频芯片、CATV 模组、FTTH 光模块产品均基于DOCSIS 标准。在射频芯片和 CATV 模组领域，发行人的主要竞争对手是美国的 Qorvo，Qorvo 在有线传输网领域是行业领导者，已推出DOCSIS4.0的系列产品，频率达到1.8GHz，因 DOCSIS4.0 尚未商用，北美的运营商尚在进行 DOCSIS3.1的网络改造，发行人的射频芯片和 CATV 模组已有应用于DOCSIS3.1 的系列产品，产品的频率是 1.2GHz，公司 2022年研发满足 DOCSIS4.0 的相关项目已进入设计实施阶段；发行人的 FTTH 光模块产品大多为根据客户的产品结构和功能需求而定制的产品，使用自主知识芯片为主，直接客户是光通信设备供应商，主要应用于 FTTx 网络，该部分产品也受到 DOCSIS 标准迭代的影响。（3）蓝牙、WIFI 是市场上主流的无线音频方案，Wi-Fi 是目前无线投屏技术主流方案，发行

人认为自身的无线音频模组、毫米波图传模组的技术路线与目前主流技术路线存在差异化，但模组性能指标优于现有主流产品技术方案，在细分领域具备相对竞争优势。2020 年至2022 年，发行人来自无线音频模组的收入分别为 1,804.28 万元、2,562.44 万元和 2,792.96 万元，其中销售给主要客户北高智的金额分别为 1,737.28 万元、2,332.27 万元和 2,690.29万元，主要用于无线音箱产品；报告期内来自毫米波图传模

组的收入为 267.82 万元，截至 2022 年 12 月 31 日，在手订

单 97.89 万元。（4）发行人列举了全球有线宽带连接用户数量、北美市场宽带用户数量、欧洲市场 FTTH/B 项目数量和FTTH 用户数量等数据来论证公司所处的细分行业未出现周期性衰退、产能过剩、市场容量骤减或增长停滞等情况；产品布局规划方面，发行人继续深耕国外市场并结合 DOCSIS的标准迭代升级，并大力研发定制化水平高的射频芯片及FTTH 模块，继续巩固公司现有有线射频芯片及模组的市场竞争力，同时也布局无线产品研发开拓国内市场，立项的相关产品多处于设计阶段。



请发行人：（1）说明取得中国广播电视设备工业协会出具的“具有行业领先地位”证明文件的所属行业、取得过程、考察维度和标准、发行人符合相关标准的情况、取得类似证明文件企业的数量，在发行人主要射频芯片对应的应用终端、无线音频模组、毫米波图传模组尚无行业权威部门的评选标准或认定方法来评估具……
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