2018年A股已经震荡收官，但市场多空阵营的预期分歧并未就此消弭，反而在2019年开年后愈演愈烈。

　　一方面是进入2019年后A股仍然跌跌不休，新年后的头三个交易日中，大盘竟然录得两跌一涨。上周五虽然两市全面飘红，但考虑到去年12月中旬以来大盘技术上持续破位，且当天大盘揽得大阳线之前盘中已经先行改写阶段新低，因此此番回弹翻红能否以拐点看待实在值得商榷。

　　从这个角度来看的话，2449点以来场内关于反弹的声音尽管不绝于耳，但更多的其实是代表了投资者在行情持续回落后的看多憧憬。毕竟一来去年10月19日之后，行情虽然一度复暖但总体上并未摆脱底部运行轨道，压力和风险还有待释放；二来时间上相隔不久大盘便两度触底，一定程度上也反映了场内阻力比想象的要大，指数向上攀升还需要越过重重难关，一蹴而就的拐点或较难看到。

　　另一方面，当前行情下也必须清醒地意识到，场内未来一阶段的主要矛盾，首先是宏观经济背景仍处于缓慢下行阶段，全A股市场盈利增速下行仍在途，基于传统盈利周期理论，盈利底部或要到2019年下半年才能得到初步确认。其次市场层面，年底商誉减值等风险并未完全释放，投资者风险偏好的提升依旧受到制约。

　　因此，在以上主要矛盾缓解或者释放出明显的积极信号之前，即便盘面显露出一定的暖意，也不意味着阶段性向上趋势已经出现。正如风雨之后不一定有美好的天空，在两融余额继续下降、资金延续净流出的格局下，一轮系统性上攻所需具备的条件并不完全满足。

　　上行不易，再探新低有可能吗？这一观点也不被多空认可。在多头看来，无论从点位还是估值来看，可以说目前A股都处在历史底部，如果说此前下跌主要到国际贸易因素以及外围市场波动影响，那么随着美股、港股重拾升势，不确定因素短期缓解，A股可以说一只脚已经跨进反弹的康庄大道。上周五大盘以一根大阳线收复2500点就是发令枪，更别说上周央行公告称下调金融机构存款准备金率1个百分点，接下来市场风险偏好有望得到提升，预计将迎来一轮可观的中级反弹。

　　春躁行情历来是A股传统大戏，过去10年从未缺席，但矛盾分歧加大的当下，很多人开始担忧，2019年春季好戏能否顺利谱写？而当下多空对立尖锐恰恰是这种心态下的表现。