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据北京时间5月11日晚间消息，高通已将收购恩智浦（NXP）交易的有效期延长至纽约时间2018年5月25日下午5点。而今天就是5月25日，纽约时间下午5点就是我们的明天早上5点。

目前是北京时间晚上8点，距离这次收购的截止时点，还剩9个小时，在这紧张的时刻，我们来聊聊人生，谈谈理想。

2016年10月，高通宣布斥资380亿美元收购恩智浦公司，包括债务在内，高通的收购成本将高达470亿美元。这笔收购将是半导体行业历史上规模最大的一笔交易，能够帮助高通成为快速增长的汽车芯片市场的领头羊。

要完成这笔交易，高通共需要得到全球9个国家监管部门的批准。高通原本希望2017年内完成收购交易的相关审核程序，但是去年在欧盟不断碰壁。到了今年1月，欧盟委员会终于通过了审核。

这也意味着，美国、俄罗斯、欧盟、韩国等8个主要国家或地区的市场监管机构都批准了这桩收购案，仅剩中国商务部还未做出决定。

中国商务部现阶段正在根据《反垄断法》的规定，依法对高通收购恩智浦半导体股权案进行审查。

由于该交易在行业内将产生深远的影响，对市场竞争可能不利，调查机关需要花费大量的时间调查取证和分析，并已就此交易向高通公司提出竞争关注，与高通公司就如何消除交易产生的不利影响进行磋商。

近日，中国政府就高通收购恩智浦并购案审核重启，高通也再次宣布将收购 NXP 交易的有效期延长至2018年5月25日下午5点，此前高通已经多次延长这笔交易的有效期。

如果得不到中国商务部的批准，高通需要向恩智浦半导体支付20亿美元的解约费。那么为什么中国会参与其中呢？

主要原因是反垄断法。其中第三条提到：经营者集中达到下列标准之一的，经营者应当事先向国务院商务主管部门申报，未申报的不得实施集中：

（一）参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币；

（二）参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币。很明显，高通并购案符合这个要求。

针对两家年收入超过100亿的公司之间的并购，我们是可以否决的，如果不顾我们反对而收购的，那么在华的经营会受到我们的处罚。

其实这种模式最初也是来自于欧美国家。从现有的经营数据来看，恩智浦在华效益在30%左右，而且高通本身在华利益很大，每年营收至少60亿美元，所以高通是不太可能绕过中国商务部的。

那么，最后我们会如何反应？中国应该会附加限制性条件的批准，尤其是中国最常用的行为性限制性条件。行为性限制性条件对整个并购的portfolio的影响非常大，相关市场的确定就能让高通哭都哭不出来。

在这种贸易战的大背景下，附加行为性限制性条件尤其是关于核心专利的FRAND条款是跑不了了。

恩智浦半导体(NXP Semiconductors)是全球前十大半导体公司，创立于2006年，先前由飞利浦于50多年前所创立。公司致力于通过连接及基础设施解决方案为人们更智能、便捷的生活保驾护航。

作为全球知名的汽车电子及人工智能物联网节点处理芯片公司，恩智浦提供了从边缘计算到网关、到云端的完整物联网解决方案，推动着互联汽车、智能互联解决方案市场的创新。

高通（Qualcomm）是美国著名无线通信终端基带芯片公司，在基带芯片市场长期处于垄断地位，并且积累了大量CDMA、 WCDMA、LTE等无线通信标准必要专利。

2016年高通以33.7% 的出货量和50%的市场收益（约112亿美元）位居全球蜂窝基带芯片市场首位。在LTE移动基带芯片细分市场，高通出货量占比更高达52%。2017年高通营收为170.6亿美元，同比增长10.7%，位列全球半导体企业第5位。

高通与恩智浦，在半导体行业可谓是强强联手，因为他们在半导体领域，客户群及产品领域不同，可以进行重组及互补。高通的更多业务在于移动机计算等领域，而恩智浦侧重于汽车、物联网、智能识别、无人机、重市场半导体等领域。

如果高通收购恩智浦，不仅将垄断汽车芯片、通信技术和金融数据安全业务等，这大大增强了美国产业实力，更是大大提高了美国市场竞争力。

中国近年来才大力支持半导体产业发展，但是据中国半导体行业协会数据显示，2017年国内共有约1380家集成电路芯片设计企业，但是普遍规模较小且研发实力较弱，目前依然还有很多核心技术及产品还要依托于国外。

外加上美国政府一直阻碍中国半导体行业发展，近三年间，我国企业对欧美半导体企业的全部 （共五起）收购都被美国商务部所否决，可谓是全方位封锁和阻击中国半导体领域核心能力的建立，无疑是封闭中国半导体产业发展的路径。

如果这两家巨头公司合并，将使中国在半导体、物联网、车联网、移动支付、智能交通等产业领域背上和2G、3G基带芯片市场一样的沉重包袱，未来产业发展水平将长期落后美国相关产业，未来行业主要利润也将被美国公司攫取。

此次并购实施后，在移动通信、物联网、车联网和移动支付等产业中，海量国家机构、企事业单位和个人金融、交通、工业民用水电等重要基础数据将完全被美国公司独家掌控，我国国家信息安全将面临巨大威胁。

从我们国家半导体企业来看，能放到台面上竞争的屈指可数，大量的企业为10人以下的初创团队，根本无法与高通收购恩智浦后的巨无霸企业竞争。

高通收购恩智浦后，全球员工将达到6.7万人，这一超强组合将基本封死本土集成电路在物联网、可穿戴、车联网、无人驾驶、无人机、机器人、工业、嵌入式、消费电子等领域的高端发展之路，导致本土设计公司只能局限在北斗导航、军工、特种领域、农业发展等小众细分领域。

从长远发展来看，我们要围绕我们的市场需求，开展半导体行业的布局和追赶。

这次收购虽然对我们的半导体事业有一定的负面冲击，但是两国之间的博弈不是我们想当然的那么简单，不是你说不要，别人就会答应你，毕竟你不是杨超越。

但是，我们身为一个新兴大国，也是有一定的话语权的，不然其他国家都同意了，我们也不会坚持到今天。所以，我们切不可灭自己威风，长他人志气。

股价是个好东西，无论多么复杂的事情，都会反映在股价上，而且它还有提前预判的能力。下面我们来看看高通近期的股价表现：

4月19日，高通曾发表声明，高通与恩智浦已经将他们的协议截止日期推迟到纽约时间7月25日晚上11：59。而Z兴是在4月17日被老美卡了脖子，两件事之间只相差了一两天。可见，当时高通已经做好了支付20亿美金的准备。

5月3日-4日，是美方代表团访华的时期。5月3日，高通的股价还没有任何表现，5月4日股价就大涨了4.33%，可见当时高通肯定得到了一定的利好刺激。随后高通股价开始企稳反弹，并弥补了4月19日的跳空缺口。

5月14日，高通股价跳空高开，主要是因为在纽约时间5月11日下午（周五盘后），高通将这次收购的交易有效期延长至纽约时间2018年5月25日下午5点。相比4月19日那次声明，提前了两个月。

从5月11日到25日，中间只有短短两个星期，高通如果不是在作死，就是对这次收购十拿九稳。从5月14日之后的股价表现来看，这次收购应该可以顺利落幕了。

截止发稿，距离纽约时间下午5点，只剩最后9个小时，让我们拭目以待吧。

【研究君核心结论】

1.高通收购恩智浦，是行业发展的属性使然。

2.如果本次收购成功，是一次巨头之间的强强联手，两者对于中国半导体产业高端化是一个利空。

3.在贸易摩擦的大环境下，本次收购的不确定性依然存在，预计中国可能会附加限制性条件的批准。

4.对于整个半导体行业的个股而言，从基本面上来看，更是不折不扣的利空。

上周日，我们就在“澄泓财经”上，发布了《贸易战熄火了，半导体要凉了？》，并声明了我们的观点：虽然半导体指数短期存在反弹可能，但目前的趋势依然处于调整之中，如果股价进行了有效反弹，可以适当降低仓位，甚至是调仓换股，等待下一波投资机会的到来。

从指数的表现来看，完美地验证了我们的观点。除了半导体，我们还有其他更好的科技成长标的，请持续关注我们的《【科技+成长】君选深研股票池》。