去年底,财政部、税务总局、工信部和科技部发布公告,自2018年1月1日至2020年12月31日,对购置的新能源汽车免征车辆购置税。分析认为,新政策的发布使新能源汽车产业的税收不确定因素消除,促进产业持续走强,也将刺激技术优势龙头企业业绩增长。另一方面,2017年前11月国内新能源汽车销量60.9万辆,同比增长50%,全年新能源汽车或有望突破75万辆,在行业景气度与确定性相对较强背景下,结合积极政策因素,新能源汽车2018年一季度行情被认为值得关注。
动力电池是新能源汽车最重要零部件,成本占比达40-50%,伴随新能源汽车行业在2018年继续推进发展,板块投资机会受到分析人士广泛关注。天风证券分析师邹润芳判断,未来锂电池行业集中度将进一步提高,扩产将主要来自龙头电池厂家,包括但不限于CATL、比亚迪、尼桑、松下等。因此重点关注相关产业链。目前国产设备在前段的搅拌/涂布/辊压、中段的卷绕/叠片/焊接、后段的化成/分容/检测等方面均有世界级的竞争力,未来全球份额将不断提高。
经历过近三个月调整后,作为成长性较确定的行业之一,新能源汽车板块估值已调整至较为合理的区间。在经历长期调整后,近日下游整车及上游资源环节已对利好政策(免征购置税延续)有了较积极反映,板块更活跃,行业投资机会也再度受市场人士看好。公开数据显示,2017年前11月国内新能源汽车销量60.9万辆,同比增长50%,其中纯电动乘用车、专用车销量增幅分别为68.5%和138.3%;考虑年底是新能源汽车销量大幅增长阶段,爱建证券分析师张志鹏预计2017年12月新能源乘用车、客车、专用车均有一定幅度冲量,全年新能源汽车合计预计突破75万辆,属于乐观预期。
我国动力电池需求旺盛,伴随着产能过剩和高密度化,动力电池市场格局显现,在全球新能源汽车浪潮开启下,动力电池市场空间巨大。正极材料、负极材料、隔膜和电解液是锂电池关键的四大部件,受益新能源汽车的快速增长,这四个细分领域依然具备投资价值:
一、正极材料是决定动力电池能量密度的关键,受益动力电池高能密度趋势,三元材料有望成主流,推荐杉杉股份(锂电材料业务处于行业龙头地位,正极材料产销量全球第一)和当升科技(国内高镍三元材料龙头企业,国内最先实现高镍NCM622量产的企业之一)。
二、负极材料的市场集中度较高,推荐中科电气(完成对星城石墨的并购,将业务板块延伸至新能源、新材料领域。星城石墨是专业从事锂电池负极材料研发与生产的企业)和璞泰来(全球领先的锂电池负极材料与设备生产企业,2016年公司负极材料中国市场占有率14.80%,排名第三)。
三、隔膜是锂离子电池组件中技术含量最高的部分,受三元锂电快速发展带动,湿法有望成主流。建议关注星源材质、长园集团、创新股份。四、电解液。目前我国电解液市场格局较为分散,但处于第一梯度生产商有望凭借自己的技术、资金等优势进一步扩大自身的市场份额,具有投资价值,重点推荐新宙邦和天赐材料。