民生证券10月25日发布研报称,给予智明达(688636.SH,最新价:27.62元)推荐评级。评级理由主要包括:1)毛利率已连续6个季度稳定在一定区间;2)Q3末存货/合同负债较年初均有较大程度增长,或说明需求正逐渐恢复;3)嵌入式计算机扩能项目已投入使用;加强商业航天/无人机等新兴战略布局。风险提示:下游需求不及预期;合同签订不及预期等。