近日，艾力斯(688578.SH)发布了《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》，宣布在科创板上市，公开发行股票9000万股，发行价格为22.73元，保荐机构为中信证券。

　　艾力斯成立于2004年，属于医药制造业。公司是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，目前已在非小细胞肺癌小分子靶向药领域构建了研发管线，目前，公司主要在研产品管线

　　共有5个产品、10个在研项目，其中1个项目已提交新药上市申请，1个项目处于III期临床试验阶段，1个项目处于临床试验申请阶段。

　　2012年7月，公司自主研发的国内首个1.1类抗高血压沙坦类新药阿利沙坦酯获得原国家食品药品监督管理总局(CFDA)新药证书。基于公司发展战略的调整，2012年10月，将该新药技术转让予信立泰(002294.SZ)。2019年11月，公司自主研发的抗肿瘤新药甲磺酸伏美替尼片，该产品已就二线治疗适应症提交新药上市申请已获受理，预计2020年获批上市。

　　这家公司的经营情况如何？又有哪些风险点值得注意？南财AI新闻实验室来为大家扒一扒。

　　核心产品还未上市，亏损将持续

　　公司主要产品均处于研发阶段，尚未形成销售收入。报告期内，公司的营业收入分别为772.70万元、462.00万元、62.97万元和32.55万元。其中，主营业务收入通过收取技术服务费的方式从合作研发产品兰索拉唑肠溶胶囊的对外销售中获取的收益。2017年-2018年，公司其他业务收入主要为对外出租江苏艾力斯的厂房及相关设备设施的租金收入。

　　由于公司核心产品甲磺酸伏美替尼片仍处于研发阶段，尚未开展商业化生产销售，公司没有销售收入来源，但是维持公司运转的费用不可避免，且作为制药公司，研发费用是一笔非常大的支出，公司尚未盈利。报告期内，公司的扣费净利润分别为-5390万元、-1.15亿元、-2.00亿元和-1.51亿元，亏损进一步扩大，公司存在持续亏损风险。

　　营收单一产品依赖

　　接着来看公司的费用支出情况。报告期内，公司的期间费用分别为5428万元、1.15亿元、4.00亿元和1.51亿元，其中占比最高的是管理费用和研发费用，管理费用的占比约为30%，研发费用的占比约为60%。

　　管理费用报告期内不断增长，主要原因在于公司管理人员数量及其薪资水平持续增加所致，而2019年，管理费用增长幅度较大，主要是当期产生了2.01亿元的股份支付费用。报告期内，随着公司在研项目进程的推进以及数量的增加，公司研发费用也呈逐年快速增长趋势，且公司预期未来仍然要较大规模的持续研发投入，亏损持续。自2020年起，为伏美替尼获批上市后的销售工作做好准备，公司已组建了营销管理团队，开始开展产品上市前的营销和学术推广活动，因此2020年上半年产生了销售费用。

　　除了以上公司经营情况反映的风险，公司还存在单一产品依赖风险。公司核心产品为小分子靶向抗肿瘤新药甲磺酸伏美替尼片，该产品已就二线治疗适应症提交新药上市申请。除伏美替尼外，目前公司其他主要在研产品均处于临床前研究阶段。基于伏美替尼的市场竞争情况、新药上市申请的审批进程、获批上市后进入医保目录情况，公司的持续经营能力将受到单一产品的限制，公司将面临单一产品依赖的风险。

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