公告日期：2021-11-05

成都坤恒顺维科技股份有限公司

Chengdu KSW Technologies Co.,Ltd.

（住所：成都高新区新文路 22 号 6 栋 1 层 4 号）

关于成都坤恒顺维科技股份有限公司

首次公开发行股票并在科创板上市的

审核中心意见落实函的回复

保荐机构（主承销商）

（中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号）

二零二一年十一月

上海证券交易所：

贵所于 2021 年 10 月 22 日出具的《关于成都坤恒顺维科技股份有限公司首
次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函》（上证科审（审核）[2021]648 号）（以下简称“意见落实函”、“落实函”）已收悉。成都坤恒顺维科技股份有限公司（以下简称“坤恒顺维”、“发行人”、“公司”）与民生证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、广东华商律师事务所（以下简称“发行人律师”）、大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”）等相关方对意见落实函涉及的有关事项进行了充分讨论研究，对落实函提出的问题逐项进行了认真核查落实。现就有关问题回复如下，请予以审核。

如无特别说明，本回复使用的简称与《成都坤恒顺维科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（上会稿）》中的释义相同。

审核问询函所列问题 黑体（加粗）

审核问询函所列问题答复 宋体（加粗或不加粗）

对招股说明书的修改与补充 楷体（加粗）


目录

1、请发行人结合在手订单、与客户的合作协议和终端客户情况，客观审慎分析公司相关产品未来收入的预测依据是否充分，并进一步说明公司未来业务发展
是否具有可持续性。 ...... 32、请发行人进一步说明应收账款客户逾期回款原因中“下游客户回款影响”的具
体含义，报告期各期退换货的具体情况及对收入的影响。...... 103、请发行人在招股说明书“业务与技术”章节补充披露 HBI 平台的技术来源情况及其与核心技术的关系，并结合原材料采购及外协加工情况，披露公司在产品
生产环节中发挥的作用及核心技术的应用体现。...... 14
4、保荐机构总体核查意见 ...... 20
1、请发行人结合在手订单、与客户的合作协议和终端客户情况，客观审慎分析公司相关产品未来收入的预测依据是否充分，并进一步说明公司未来业务发展是否具有可持续性。

请保荐机构核查并发表明确意见，并说明核查程序及核查证据。

【发行人说明】

1、国内无线电测试仪器仪表的市场容量为发行人未来业务发展可持续性奠定了广阔的市场空间

目前全球无线电测试仿真领域的产品主要包括信号发生器（射频微波信号发生器和任意波形信号发生器）、频谱分析仪、网络分析仪、示波器、移动终端综测仪以及无线信道仿真仪等，根据 Technavio 的数据显示，2019 年全球范围内信号发生器、频谱分析仪、网络分析仪、示波器的市场规模为 47.31 亿美元，预计
在 2024 年市场规模达到 60.51 亿美元，期间年均复合增长率将保持在 5.04%。根
据灼识咨询的分析数据显示 2019 年中国信号发生器、频谱分析仪、网络分析仪、
综测仪、示波器的市场规模为 123.11 亿元，预计在 2024 年市场规模达到 236.8
亿元，期间年均复合增长率将保持在 13.98%。

在无线电测试仿真产品中，无线信道仿真仪是一款综合性的仪器仪表，既具有射频微波矢量信号发生器的信号生成功能，又具有频谱分析仪的射频微波矢量信号采集功能，并可对复杂时变的无线电传播环境进行准确仿真，属于无线电测试仿真领域内最高端的产品。2016 年公司在选择开发自主产品时，考虑到公司当时的技术储备、人员研发能力、市场需求、产品市场竞争情况以及产品销售价格等因素，将技术难度最大、销售价格及毛利最高的无线信道仿真作为首款产品进行重点攻关，并在产品性能获得国内重点客户高度认可且完成批量化销售后，逐步开发具有技术共通性、研发难度相对较低、国内市场容量较大的射频微波矢量信号发生器、频谱分析仪等产品，公司选择的产品技术发展路线、产品研发及销售规划能够更好的保障公司业务发展的稳定性和持续性，有利于公司经营业绩快速持续的增长，具体分析详见首轮审核问询函“问题 5.1 关于产品研发及销售”之回复以及第二轮问询函“问题 4 关于技术发展路线”之回复。公司现有的主要产品无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、频谱分析仪等是国内无线电测试仿
真市场中的重要产品，属于国内无线电设……
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