*ST导航（688282）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1322.66万元，同比增长52.13%；归母净利润亏损3060.55万元，上年同期盈利1435.67万元；扣非净利润亏损3244.28万元，上年同期亏损1221.82万元；经营活动产生的现金流量净额为-2430.21万元，上年同期为761.41万元；报告期内，*ST导航基本每股收益为-0.36元，加权平均净资产收益率为-2.42%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内，公司加大市场开拓和研发投入，部分小批量试制产品形成销售，营业收入同比有所增加，同时新增了并表公司收入。

　　以8月29日收盘价计算，*ST导航目前市盈率（TTM）约为-28.9倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为74.23倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入190.98万元，同比增长349.59%，环比下降83.12%；归母净利润-1284.14万元，同比下降480.22%，环比增长27.71%；扣非净利润-1371.39万元，同比下降87.22%，环比增长26.78%。

　　半年报称，公司以科技强军为己任，致力于研究和发展适应复杂战场环境的中高精度惯性导航、精确制导与控制技术。公司主要从事惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售，并基于自有技术为客户提供导航、制导与控制系统相关技术服务。公司的主要产品及服务包括惯性导航系统、惯性导航系统核心部件、射频微波组件和微波模块，其中射频微波组件包括发射组件、接收组件、收发组件、变频组件等、其他零部件和技术服务等，产品主要用于远程制导弹药、机载及弹载武器平台应用等武器装备。公司在立足军工的同时逐步向民用领域拓展市场，已研发出适用于无人机、无人船、自动驾驶、能源勘采、测绘等各类应用场景的产品。

　　2024年上半年，公司毛利率为14.53%，同比上升6.28个百分点；净利率为-241.06%，较上年同期下降406.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-23.94%，同比上升64.68个百分点，环比下降44.97个百分点；净利率为-739.35%，较上年同期下降1534.44个百分点，较上一季度下降582.38个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.42%，较上年同期下降3.36个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.44%，较上年同期下降4.02个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2430.21万元，同比减少3191.62万元；筹资活动现金流净额-8212.30万元，同比减少3588.10万元；投资活动现金流净额-2370.89万元，上年同期为5.68亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.08亿元，上年同期为6.00亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为720.12%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.01次，上年同期为0.01次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业139/140）；固定资产周转率为0.04次，上年同期为0.51次（2023年上半年行业平均值为1.38次，公司位居同行业121/140）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.07次、0.12次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3265.80万元，较上年同期增加1529.40万元；期间费用率为246.91%，较上年同期上升47.19个百分点。其中，销售费用同比增长133.84%，管理费用同比增长102.18%，研发费用同比增长52.49%，财务费用由去年同期的-593.61万元变为-778.10万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少29.86%，占公司总资产比重下降14.95个百分点；存货较上年末增加141.44%，占公司总资产比重上升5.07个百分点；应收账款较上年末增加15.73%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；固定资产较上年末增加3.29%，占公司总资产比重上升0.98个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少22.65%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；合同负债较上年末增加294.91%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加632.08%，占公司总资产比重上升0.44个百分点；应付账款较上年末增加4.57%，占公司总资产比重上升0.42个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.39亿元，占净资产的10.85%。其中，存货跌价准备为249.43万元，计提比例为1.76%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为18.05%，相比上年末上升2.45个百分点；有息资产负债率为2.12%，相比上年末上升2.05个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.59，速动比率为3.09。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为纪小龙、孙超、魏巍、李波、陆季惠、包嘉波，取代了一季度末的蒋佳伽、文四英、戴大亮、吴凌东、王建宇、于爱云。在具体持股比例上，栾恩凤持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6326户，较一季度末下降了2407户，降幅27.56%；户均持股市值由一季度末的27.43万元上升至32.80万元，增幅为19.58%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。