晶科能源股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2023-010

□ 特定对象调研 □ 分析师会议

□ 媒体采访 √ 业绩说明会

投资者关系活动 □ 新闻发布会 √ 路演活动

类别 □ 现场参观

□ 其他（请文字说明）

广发基金、华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金、银华
基金、博时基金、景顺长城基金、天弘基金、交银施罗德基金、上投
摩根基金、摩根士丹利华鑫基金、华宝基金、富安达基金、新华基金、
中信建投基金、兴业基金、农银汇理基金、申万菱信基金、平安基金；
润晖投资、农银人寿保险、中国人寿养老保险、中邮人寿保险、国泰
财产保险、未来资产环球投资、贝莱德资管、华能贵诚信托、摩根亚
参与单位 太资管、中投国际、Morningstar Inc、Elevation Capital、Hel Ved
Capital、CI Global Investments；长江证券、东吴证券、中信建投
证券、中金公司、广发证券、中信证券、天风证券、国金证券、国盛
证券、浙商证券、华泰证券、光大证券、国海证券、申银万国证券、
东方证券、平安证券、摩根大通证券、花旗证券、美国银行证券、大
和证券、麦格理证券、杰富瑞证券、中信里昂证券等 500 余人在线参
与。

董事长：李仙德

首席财务官：曹海云

公司接待人员姓 首席营销官：苗根

名及职务 首席技术官：金浩

董事会秘书：蒋瑞

时间 2023 年 10 月

地点 线上电话会议


【2023 三季度业绩】

2023 年第三季度，公司实现营业收入 850.97 亿元，同比增长
61.25%；归母净利润63.54亿元，同比增长279.14%；扣非净利润60.47
亿元，同比增长 298.94%。Q3 单季度利润超过 25 亿元，环比持续增
长；

市场方面，2023 年前三季度光伏产品出货量 55.7GW，组件出货
52.2GW，N 型占比 57%，电池效率达 25.6%；

研发方面，N 型 TOPCon 电池转换效率创造 26.89%的新纪录；

四季度出货预期 23GW 左右，N 型产品出货进一步提升，有信心超
额完成 70-75GW 的全年出货目标。

【投资者问答环节】

1、 电池转换效率达到了 26.89%，未来该技术导入时间节点？双面
Poly 进展？

TOPCon 量产效率能够达到 28%以上，公司分时间制定后续的技术
量产目标，目前 25.6%-25.7%,明年年底希望达到 26.5%的转换效
率。目前双面 Poly 有中试线进行量产，转换效率在 26%左右，计
划明年年底开始逐步落到生产。

投资者关系活动 2、 出货量预期及出货量目标？

主要内容介绍 今年全年出货确定性强，有信心完成 70-75GW 的出货目标；预期
明年保持健康增速，不低于 30%的市场增长。

3、 欧美市场出货和盈利变化？

1）美国市场：正在逐步恢复供货，公司长期目标是在美国市场市
占率达到 20%。2）欧洲市场：组件价格下跌，短期存在库存压力，
长期从能源成本、客户基础等角度来看，欧洲市场会持续保持
20%-30%的增长，公司预计欧洲市场出货占比达到公司总量 20%以
上。

4、 美国市场订单签订比例？对美国市场政策展望？

美国市场以大型地面电站为主，占比超 80%。政策的走向存在不
确定性，公司在海外有着完整的产业链，也是反规避调查的白名
单企业，叠加公司在合规运营与溯源方面的积累，具备海外认证
优势，对美国市场恢复较有信心。

5、 对明年市场需求的展望，增量主要来自哪些市场？

对明年全球市场需求保持乐观，目前大量地面电站项目在积极推
进，中国、美国、欧洲还有中东市场，都可以看到 10GW 甚至以上
的增长；在拉美和东南亚等新兴市场有些国家会有 100%以上超速


增长。
6、 国内第二批大基地需要配套送出线路的建设，如何看待明年国内
地面光伏需求？

储能成本的下降和应用，会很大程度缓解电力压力；如果光伏加
储能的成本可以覆盖传统能源，光伏加储能将会成为未来主要的
电力模式，明年 20%的市场增长仍较为可观。
7、从公司角度看，TOPCon 相比 PERC 超额盈利是否会拉开？

长期来看由于 TOPCon 性能的提升，N 型溢价率较 P 型会进一步拉
开；此外每家 TOPCon 企业生产的产品效率、良率不一样，不同性
能的 TOPCon 售价也会有差别，因此盈利水平差距会有所扩大。8、海外利率上行和组件价格下行对海外电站收益率的影响？

对前期已经锁定利率的电站，组件价格下降是非常大的超额收益；
对于新开发电站，因为绿电市场发展较好，绝大部分上升利率可
以传导至下游，对业务没有产生明显影响。
9、公司的成本领先性？

公司垂直一体化成本在行业中处于领先地位，明年随着山西一体
化大基地先进产能的释放，运营成本会显著降低。
10、对市场悲观情绪的看法以及价格竞争的影响？

市场需求的增长是确定的，技术发展带来的成本下降会提升产品
竞争力，全球化能力可以捕捉更多市场需求。
11、公司未来 2-3 年资本开支的计划？

公司追求有竞争力的先进产能，明年只有山西一体化大基地的建
设计划，暂无其他规划。未来会持续评估市场变化和技术迭代情
况，并通过盈利能力的提升来进行先进产能的投资。
12、公司对储能的想法和布局？

光伏加储能是未来的电力供应模式，公司将储能作为种子业务培
养，关注于做好技术、质量和商业模式，着眼长远的发展。
13、三季度减值情况如何？什么原因?

在设备方面，公司大部分均是 TOPCon 先进产能；在库存方面，公
司在手订单充足，所有库存均有合理价格订单覆盖，无需计提大
量减值。


14、晶科在技术上动态领先同行半年到一年的优势，持续性如何？
公司在战略上持续保持技术领先，制定了今年 25.8%、明年 26.5%
的效率目标，并有着清晰的技术路线图，我们认为动态领先半年
优势在 24 年甚至 25 年依然可以做到。同时产品不仅只比效率，
还有良率和成本，公司在多项指标上都处于行业领先。

15、产业价格下降期间，公司盈利水平如何维持？

凭借公司的技术领先优势、全球化能力、成本控制能力，可以保
持一体化 6%-8%的净利率水平，并通过规模的增长实现公司业绩
的增长。

附件清单 无
（如有）

日期 2023 年 10 月 31 日