卓然股份（688121）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入29.59亿元，同比增长0.78%；归母净利润1.54亿元，同比下降18.75%；扣非净利润1.61亿元，同比下降10.43%；经营活动产生的现金流量净额为-5.97亿元，上年同期为3.91亿元；报告期内，卓然股份基本每股收益为0.76元，加权平均净资产收益率为7.40%。

　　以4月19日收盘价计算，卓然股份目前市盈率（TTM）约为25.49倍，市净率（LF）约为1.54倍，市销率（TTM）约为1.33倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，卓然股份近三年营业总收入复合增长率为2.75%，在能源及重型设备行业已披露2023年数据的29家公司中排名第26。近三年净利润复合年增长率为-14.74%，排名26/29。

　　资料显示，公司是大型炼油化工专用装备模块化、集成化制造的提供商，专业为石油化工、炼油、天然气化工等领域的客户提供技术、装备和能源服务一体化的解决方案。公司已形成集研发设计、装备制造、智能运维、工程总包于一体的全流程能源服务体系。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，石化专用设备收入19.01亿元，同比下降2.36%，占营业收入的64.24%；炼油专用设备收入4.38亿元，同比增长36.31%，占营业收入的14.82%；EPC收入1.28亿元，占营业收入的4.34%。

　　2023年，公司毛利率为20.52%，同比上升2.14个百分点；净利率为4.47%，较上年同期下降1.88个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.51%，同比上升0.93个百分点，环比上升6.37个百分点；净利率为7.62%，较上年同期下降4.25个百分点，较上一季度上升9.39个百分点。

　　分产品看，石化专用设备、炼油专用设备、EPC2023年毛利率分别为22.00%、13.48%、14.33%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额27.58亿元，占总销售金额比例为93.23%，公司前五名供应商合计采购金额5.09亿元，占年度采购总额比例为36.98%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.40%，较上年同期下降1.83个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.64%，较上年同期下降2.50个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-5.97亿元，同比减少9.88亿元；筹资活动现金流净额12.15亿元，同比增加4.26亿元；投资活动现金流净额-4.96亿元，上年同期为-14.38亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-10.34亿元，上年同期为-11.40亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为45.46%，净现比为-388.00%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.41次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业31/49）；固定资产周转率为4.20次，上年同期为4.37次（2022年行业平均值为4.18次，公司位居同行业24/49）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.50次、2.05次。

　　2023年，公司期间费用为3.19亿元，较上年同期增加3916.64万元；期间费用率为10.80%，较上年同期上升1.25个百分点。其中，销售费用同比增长32.22%，管理费用同比增长22.72%，研发费用同比下降19.0%，财务费用同比增长139.88%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少76.70%，占公司总资产比重下降18.54个百分点；在建工程较上年末增加45.69%，占公司总资产比重上升7.69个百分点；应收账款较上年末增加22.39%，占公司总资产比重上升5.34个百分点；预付款项较上年末增加63.55%，占公司总资产比重上升4.10个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少68.47%，占公司总资产比重下降13.12个百分点；长期借款较上年末增加53.31%，占公司总资产比重上升7.67个百分点；应付票据较上年末减少38.97%，占公司总资产比重下降3.98个百分点；短期借款较上年末增加150.64%，占公司总资产比重上升3.58个百分点。

　　2023年全年，公司研发投入金额为9328.28万元，同比下降19.00%；研发投入占营业收入比例为3.15%，相比上年同期下降0.77个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.23%，相比上年末下降6.63个百分点；有息资产负债率为31.22%，相比上年末上升12.08个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.25，速动比率为1.12。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为国寿安保智慧生活股票型证券投资基金、华泰柏瑞远见智选混合型证券投资基金，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、泰达瑞顿投资管理有限公司。在具体持股比例上，马利平、青岛国投鼎兴私募基金管理有限公司-青岛国投鼎兴启宏私募股权投资基金、国寿安保基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-国寿安保基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、苏州衍盈投资管理有限公司-太仓衍盈壹号投资管理中心(有限合伙)、安信证券投资有限公司、北京金源君泰科技有限公司、全国社保基金四零四组合、刘晓峰持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6240户，较三季度末增长了33户，增幅0.53%；户均持股市值由三季度末的79.41万元下降至75.74万元，降幅为4.62%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。