证券代码：688033 证券简称：天宜上佳

北京天宜上佳高新材料股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：

投 资 者 关 √特定对象调研 分析师会议 媒体采访

系 活 动 类 业绩说明会 新闻发布会 路演活动

别 现场参观 √其他电话会议

孙伯文 中信建投基金、黄立华 中信产业基金、王泉涌 中海基
金、季国峰 中庚基金、张萍 正圆投资、郭堃 长盛基金、李扬 兴
全基金、曹恩祥 星石投资、金炜 信诚人寿、孙浩中 信诚基金、
参 与 单 位 俞崴 信诚基金、周晓东 新华基金、吴秉韬 泰信基金、诸凯 泰
名 称 及 人 康资管、何金孝 拾贝投资、孙峥 平安资管、黄伟 诺德基金、路
员姓名 龙凯 诺安基金、朱林浩 建信基金、延健磊 嘉实基金、王明路
汇安基金、魏玉波 华夏久盈、汤明真 华夏基金、管俊玮 华商基
金、田星 华杉投研、舒灏 华安基金、王尚博 红土创新、石炯 红
土创新、盛建平 荷和投资、王博 安信基金、戴函彤 安信基金

时间 2021 年 3 月 2 日

地点 公司会议室

董事长：吴佩芳女士

上 市 公 司 董事会秘书：杨铠璘女士

接 待 人 员

姓名 财务总监：侯玉勃先生

副总经理：吴鹏先生、释加才让先生、夏菲先生

第一部分：公司董事长吴佩芳女士介绍公司基本情况以及未来发展规划；
第二部分：投资者问答

问题 1：2020 下半年疫情逐步恢复后，收入仍下滑比较大，原因是什么？
答：疫情对公司收入带来的影响会有滞后效应，不会同期涨落。同时，每
年 1、2 月份因为有两节假期，所以即便在没有疫情的情况下也是小淡季。
投 资 者 关 从 2020 年 2、3 季度来看，公司营业收入受疫情影响确实同比下滑幅度很
系 活 动 主 大。但在国内疫情得到良好控制后，4 季度我们收入回到了同期水平。

要 内 容 介

绍 问题 2：订单的在手情况。

答：截至 2021 年 2 月底，我们的订单相比同期有所增加。

问题 3：公司高铁闸机片的市场份额情况。

答：在高铁新造车方面：天宜上佳是目前行业内唯一一家同时拥有时速 350
公里、250 公里复兴号动车组制动闸片 CRCC 认证证书的供货商。截止到
2020 年底，全国铁路复兴号动车组已累计配属约 810 列标准组，占全国动
车总数的 21.4%。2021 年，我们预估要采购的包含 350 公里以及 250 公里
在内的标准动车组可能会回到疫情前规划的 200 列标准组左右，不管哪种类型对公司都是非常有利的。
在检修方面：对于标准动车组，截至 2020 年底，天宜上佳已经在北京、上海等路局分别开展了属地的闸片检修工作。
对于闸片供给局面，因为国内获得和谐号 380B/BL 资质证书的厂家较多，因此在这一型号产品上价格竞争相对严峻。对于这个型号的产品，公司目前把主要精力放在了检修业务上。同时，针对现在和谐号同行业竞争的加剧，公司在 2016 至 2019 年间就开始采用升级产品的方式来应对和谐号竞争加剧的局面，目前在部分路局已经装车试验成功了，正在推广使用中。问题 4：国铁标准升级对公司的影响。
答：首先，整个标准加严了，也就是把标准的带宽缩短了，增加了技术难度，对一些技术实力较弱的公司来说是不利的。从公布的信息显示，截至2020 年年底，公司已经拿到了收标之后的所有认证证书。其次，公司有试验检测手段的优势，目前已有 2 台 1:1 制动动力试验台架设备正式投入使用，为研发工作奠定了坚实的基础。另外，公司自动化设备，无人智能生产线陆续上线，公司产品的一致性和稳定性将会有更大的提升。所以国铁标准的升级，对公司来说，是起到了正面的影响。
问题 5：2020 年复兴号实际收入水平。
答：2020 年公司在复兴号动车组上收入大约在 2.45 亿元左右，在和谐号动车组上收入大约在 1.6 亿元左右，具体数据以年度报告为准。
问题 6：三驾马车中，摩擦副产品针对大交通领域、碳陶和制动盘等产品研发的进度和市场开发的节奏。
答：先说碳陶汽车刹车盘，我们在这上面做了不少功课。其中我们将自己生产的样品与意大利的B品牌以及深圳某汽车刹车盘同时在1:1的汽车台架上进行对比，同时，我们还做了公司自己开发的复合材料产品的对比工作，目前进展不错，从对比的结果来看，我们公司研发的碳陶汽车刹车盘的性能是比较理想的。
然后是碳陶的高铁刹车盘，这次不管是科技部还是国铁集团，都分别对时速 400 公里碳陶高铁刹车盘进行了立项，其中对制动盘也有明确的研发方向，因为制动盘的温度太高，所以有升级碳陶材料的需求。我们也在积极寻求与科研院所合作的可能。碳碳/碳陶不限于只做摩擦副，后续我们也会开拓到不同行业的不同品类的碳陶产品，所以碳碳/碳陶还有更广阔的应用。
问题 7：三驾马车中碳纤维制品目前的研发进度和产能布局。
答：碳纤维制品的定义是轻质（军用/民用）结构功能一体化碳纤维复合材料制品。天仁道和是我们 2020 年才决定剥离出来去生产军品/民品，从天仁道和去年 6 月份准备做，到 8、9 月开始组建团队，现在整个团队已
经有近 80 个人，而且不管从研发进度还是接到的订单上来说，各方面都进展比较顺利。
虽然我们团队成立时间短，但是起点高，集合了业内优秀的技术人员和市场资源，整个团队的凝聚力很强。而且因为公司地处北京，有很大的地域优势，总的来说碳纤维板块的进展还是较为顺利的。
产能布局方面：不管是场地、设备还是人员，公司都做了很多工作，希望天仁道和不管在技术、市场还是客户方面都能做出较好的贡献。
问题 8：公司股权激励方案对应收入利润增长目标的设定原则。

答：公开披露显示，21-23 年我们的营业收入目标是 5.8、6.5 和 8.0 亿
元，净利润是 2.35、2.7 和 3.2 亿元，算了一下，22 年净利润同比增长达
14.89%，23 年净利润同比增长达 18.52%。17-19 年利润平均增长率为11.84%，不管是疫情还是市场的影响，这个利润指标设定不算低。公司经过仔细测算得出了这样一个股权激励目标。

至于 2021 年，今年 1、2 月份国内高铁动车组开行量不足 30%，对公司业
绩有一定的影响，但是国内疫情整体控制得不错。加上其他新增新建企业能有一些贡献的话，天宜上佳既有的业务加上收购的企业市场的业务公司会尽最大的努力完成股权激励方案中设定的业绩指标。
问题 9：公司未来 3 年研发费用的投入情况。

答：2019 和 2020 年研发费用为 4132.37 万元和 6957.25 万元，未来三年，
我们会继续加大对于研发费用的投入力度，在做大做强现有产品系列的基础上，不断的研发新的产品体系。
问题 10：公司收购成都瑞合科技的动因。
答：天宜上佳在过去的 10 年就做了一件事，那就是把高铁闸片国产化了，然后从 17 年开始做碳纤维制品的布局。公司的核心竞争力是闸片上的摩擦粒子，但是目前公司所有的机械加工都是委外的，收购瑞合可以补充公司高精度机加工和复合材料模具工装设计制造能力，因此这是一个小动因。
第二个动因是瑞合科技做复合材料模具的工装研发和设计。这个对我们来讲，跟天仁道和有高度的协同，是我们后期着重要开展的工作。因为瑞合科技现在又有了新的去处，被成功选入了成都航空产业园建设航空产品零部件智能制造项目，我们希望它除了能够承接现有业务，还希望它能把我们有优势的一些业务捡起来，最关键是跟天仁道和产生协同效应。
在瑞合科技产能扩充方面：在今年上半年，成飞产业园的两栋厂房共计11000 平米厂房基本能交付了，瑞合科技也同步做了设备的采购，预计厂房和设备的交期能够同步，争取实现一定的产能扩充。
问题 11：公司如何考核除了闸片领域的产品事业部。
答：它们已经不是产品事业部了。按顺序来说，先是天仁道和，主要做碳纤维制品；第二个是天佑新辔，主要是做制动系统的；第三是天力九陶，在房山基地做碳基复材制品；第四是大地坤通，未来是要做三方检测的，
目前已经拿到了 CMA 认证，顺利的话，四月底能拿到 CNAS 认证，也就是我们具备了对外承接三方检测的资质。第五是天力新陶，目前正在工商注册，是绵阳天宜下面第一个成立的公司，也要做复合材料材料制品。
在考核方面：天宜上佳从 18 开始推行，19 年试行，2020 年开始正式执行三级运营图管理制度，分成公司、部门和个人级别，细分到一年 12 个月份，运营图一共有 8 个板块，每个板块都有很清晰的要求。我们有专门的内部审计部跟人力资源以及综合办公室共同成立了监督委员会。这个对公司的工作起到了很好的保障和推动作用，2021 年我们还要加大对运营图内容的完善。不仅是天宜上佳，还有所有的分子公司都要运行三级运营图。问题 12：公司在新产品方向有无外延收购预期。
答：我们会采取两种方式，第一是不排除会考虑对产业链高度相关的公司进行并购，第二是以自建的方式进行。天宜上佳无论做什么都是从客户需求入手，先要了解客户的痛点，了解哪些地方有强大且急迫的市场需求，以及考虑我们能不能做。公司目前大部分的新产品开拓还是走的自建的方式，我们组织自己的团队，开发具有优势的自主技术，真正从客户需求出发，解决客户的痛点卡点，为客户解决系统的方案问题，我们认为自建也是一个很好的方式。外延式的并购需要有多方面综合的考量，标的企业的利润只是考核指标的一部分，还有很多非量化的指标，比如并购对象本身的经营状况，以及产品的竞争力等多方面，还要同时结合产业协同、管理层能力等综合因素。
问题 13：市场团队搭建情况。
答：我们从三四年前就开始做人才梯队建设以及人才孵化的准备，其中有一个重要的部门，就是粉冶开发中心，因为文化和底蕴都很好，可以让新入职的员工在这里得到快速锻炼，之后再到关键岗位上从事管理工作。问题 14：公司长期的战略目标和产品结构。
答：按 3-5 年的战略目标，总体来说，天宜上佳有一二三期战略，目前第一期是“一四四一”，一是集团公司，四是公司所涉及的四大材料领域，还有一个四是四大运营中心，最后一个一是现代交通材料产学研用联盟平台，这是公司整体的战略。如果公司涉及的产品过关了，可能未来会是五大材料领域。
现在的产品战略定位是四大板块：
第一大板块是制动系统，从闸片到制动盘，再到制动系统；从车型来说，从速度较慢的地铁到高铁，再到飞机。现在是两大目标，第一是轻量化，第二个目标是智能监测。
第二大板块是轻质军用民用结构功能一体化碳纤维复合材料制品，这部分做的比较快。目前国内不管哪个领域对复合材料的需求都很大，同时对轻量化需求很高。希望未来能通过合作达成整体扩展。
第三大板块是碳碳/碳陶，我们的目标是航空、航天、高铁、汽车，产品将涉及多个领域多种品类，我们希望未来能够将产品逐渐落地。


第四大板块是目前正在做的，跟瑞合有关的，因为产能缘故，业务量不是
很大。希望通过协同，在产能扩张之后在其他几个领域里面再有一个拓展。
问题 15：闸片认证的公司越来越多，但是天宜上佳的毛利率还是很高，似
乎没受到影响，这个意味着什么？

答：天宜上佳之所以没受到影响，是因为天宜上佳包含了新造和检修两块
业务，而新造又分成两块，一块是新造车的直接供给，另一块是响应铁总
的集采招标。新造车方面我们特有的优势是证书和资质以及先发优势。
检修方面，从 2014 年天宜上佳已经有资质开始销售以来，我们就为后期
能够更好的占领市场做了充分的准备，我们跟各个路局开展了闸片属地检
修的业务，长时间的持续的从口碑、质量、服务进行跟进，受到了业内的
好评。检修靠的是品牌和能力。

针对 380B 和谐号竞争，我们推出了升级产品 TS399B，我们想通过差异化
——不断提升产品性能来避过竞争。

问题 16：在轨交领域，我们新订单情况，以及未来的发展。

答：对于地铁来讲，天宜上佳在闸片闸瓦上占比相对较少。在制动系统中，
前段时间在西南交大下线启用并试跑的世界首台高温超导高速磁浮工程
化样车所采用的的制动系统就是就是天佑新辔生产的 EMB 系统。未来，在
高铁上，不排除未来有直接切入到 EMB 系统的可能行，在智能监测上，在
轻量化上，我们都会做大量的准备。

附 件 清 单
（如有）

日期 2021 年 3 月 4 日