天臣医疗（688013）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.33亿元，同比增长4.11%；归母净利润2885.13万元，同比增长8.51%；扣非净利润2582.62万元，同比增长21.24%；经营活动产生的现金流量净额为1990.71万元，同比下降49.26%；报告期内，天臣医疗基本每股收益为0.36元，加权平均净资产收益率为5.04%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现5元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内随着公司在国内和海外的。

　　以8月28日收盘价计算，天臣医疗目前市盈率（TTM）约为23.49倍，市净率（LF）约为1.94倍，市销率（TTM）约为4.5倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7251.36万元，同比增长6.61%，环比增长20.42%；归母净利润1749.93万元，同比增长17.52%，环比增长54.15%；扣非净利润1481.5万元，同比增长20.50%，环比增长34.54%。

　　半年报称，报告期内，公司的主要业务延续了聚焦外科手术中关键时刻（即病变组织分离、切除以及器官功能重建等）所需要的各种吻合器类产品、辅助手术环境建立和术中止血功能的手术支持类系列产品、轻度痔病治疗类以及泌尿术后健护类产品等。其中吻合器涵盖了心胸外科、胃肠外科、肝胆脾胰外科、普外科、泌尿外科等手术领域，包括管型吻合器、腔镜吻合器、线型切割吻合器、荷包吻合器和线型缝合吻合器五大类产品。

　　2024年上半年，公司毛利率为58.03%，同比上升0.38个百分点；净利率为21.74%，较上年同期上升0.88个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为57.61%，同比下降1.54个百分点，环比下降0.93个百分点；净利率为24.13%，较上年同期上升2.24个百分点，较上一季度上升5.28个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.04%，较上年同期下降0.02个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.58%，较上年同期下降0.46个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1990.71万元，同比下降49.26%；筹资活动现金流净额-931.09万元，同比减少591.67万元；投资活动现金流净额-1.46亿元，上年同期为1.06亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.39亿元，上年同期为1.37亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为104.53%，净现比为69.00%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业18/47）；固定资产周转率为1.88次，上年同期为1.83次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业13/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.47次、1.66次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4806.93万元，较上年同期减少92.86万元；期间费用率为36.21%，较上年同期下降2.22个百分点。其中，销售费用同比下降2.68%，管理费用同比下降1.91%，研发费用同比下降6.78%，财务费用由去年同期的-207.29万元变为-107.29万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内市场拓展费用等减少及本期股份支付费用增加综合；管理费用的变动主要因为报告期内中介机构费用、本期股份支付费用减少及职工薪酬等增加综合；财务费用的变动主要因为财务费用变化主要系报告期内汇兑收益减少；研发费用的变动主要因为报告期内股份支付费用减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少64.12%，占公司总资产比重下降22.10个百分点；交易性金融资产较上年末增加56.04%，占公司总资产比重上升17.53个百分点；在建工程较上年末增加135.55%，占公司总资产比重上升2.83个百分点；存货较上年末增加30.24%，占公司总资产比重上升1.19个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少74.05%，占公司总资产比重下降1.99个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加123.75%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；应付账款较上年末增加42.18%，占公司总资产比重上升0.76个百分点；应付职工薪酬较上年末减少37.63%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3803.5万元，占净资产的6.34%，较上年末增加883.13万元。其中，存货跌价准备为20.57万元，计提比例为0.54%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为7.80%，相比上年末下降0.99个百分点；有息资产负债率为0.13%，相比上年末上升0.02个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为10.22，速动比率为9.41。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的邹定亮。在具体持股比例上，张崇敏、融通鑫新成长混合型证券投资基金持股有所上升，Inspire Surgical Limited持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4399户，较一季度末下降了357户，降幅7.51%；户均持股市值由一季度末的30.51万元下降至27.38万元，降幅为10.26%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。