协和电子（605258）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.33亿元，同比增长6.65%；归母净利润3732.16万元，同比下降26.16%；扣非净利润2624.92万元，同比下降38.37%；经营活动产生的现金流量净额为5375.66万元，同比下降29.63%；报告期内，协和电子基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益率为3.21%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。

　　以4月15日收盘价计算，协和电子目前市盈率（TTM）约为43.34倍，市净率（LF）约为1.38倍，市销率（TTM）约为2.21倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，协和电子近三年营业总收入复合增长率为6.00%，在印制电路板行业已披露2023年数据的15家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为-25.88%，排名12/15。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，印制电路板收入7.00亿元，同比增长7.90%，占营业收入的95.47%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1161人，人均创收63.17万元，人均创利3.21万元，人均薪酬12.34万元，较上年同期分别变化10.24%、-23.68%、11.19%。

　　2023年，公司毛利率为21.24%，同比下降0.31个百分点；净利率为5.09%，较上年同期下降2.17个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为23.09%，同比上升2.15个百分点，环比上升0.21个百分点；净利率为5.57%，较上年同期下降3.64个百分点，较上一季度上升2.39个百分点。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.83亿元，占总销售金额比例为52.29%，公司前五名供应商合计采购金额1.01亿元，占年度采购总额比例为26.77%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.21%，较上年同期下降1.22个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.98%，较上年同期下降1.35个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为5375.66万元，同比下降29.63%；筹资活动现金流净额563.71万元，同比增加1002.50万元；投资活动现金流净额-4979.72万元，上年同期为-1167.51万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2492.61万元，相比上年同期下降58.80%。

　　2023年，公司营业收入现金比为77.79%，净现比为144.04%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.48次（2022年行业平均值为0.64次，公司位居同行业34/42）；固定资产周转率为1.81次，上年同期为1.86次（2022年行业平均值为2.16次，公司位居同行业27/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.61次、3.28次。

　　2023年，公司期间费用为1.01亿元，较上年同期增加167.52万元；但期间费用率为13.72%，较上年同期下降0.67个百分点。其中，销售费用同比下降0.26%，管理费用同比增长3.97%，研发费用同比增长2.37%，财务费用由去年同期的-164.19万元变为-242.07万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少74.64%，占公司总资产比重下降5.02个百分点；应收款项融资较上年末增加173.40%，占公司总资产比重上升3.45个百分点；固定资产较上年末增加18.43%，占公司总资产比重上升3.38个百分点；存货较上年末减少5.65%，占公司总资产比重下降1.27个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加33.91%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；短期借款较上年末增加83.24%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；其他流动负债较上年末减少28.14%，占公司总资产比重下降0.50个百分点；应付票据较上年末减少11.95%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.71亿元，占净资产的14.63%，较上年末减少1024.92万元。其中，存货跌价准备为550.51万元，计提比例为3.12%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为3914.65万元，同比增长2.37%；研发投入占营业收入比例为5.34%，相比上年同期下降0.22个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为21.57%，相比上年末上升2.41个百分点；有息资产负债率为3.31%，相比上年末上升1.41个百分点。

　　2023年，公司流动比率为3.01，速动比率为2.43。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为张南国、张敏金、张南星、张建荣、常州协诚投资管理中心(有限合伙)、常州东禾投资管理中心(有限合伙)、张近初，取代了三季度末的国金量化多因子股票型证券投资基金、高盛公司有限责任公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、国金量化精选混合型证券投资基金、中信证券股份有限公司、南方君信灵活配置混合型证券投资基金、广发百发大数据策略成长灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，博道成长智航股票型证券投资基金持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.38万户，较三季度末增长了2189户，增幅18.87%；户均持股市值由三季度末的20.59万元下降至17.72万元，降幅为13.94%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。