今日申购——起帆转债：

债券代码：111000（起帆电缆605222）

信用评级：AA-

正股质地：

主营业务：

公司主要从事生产电力及电器装备用电缆，近年积极扩产并加强特种电线电缆布局，但应收周转及现金流情况稍有恶化。公司系全国电线电缆企业前20强，深耕以上海为轴心的华东地区，受益于行业集中度提高(中小厂商因产品质量要求提升而逐步退出)，公司近三年营收CAGR达24.09%。

公司产品主要分为电力电缆和电气装备用电线电缆，两类线缆又可细分为普通电缆和特种电缆。当前电力用电缆营收占比55.49%，电气设备用产品占比39.4%，产量分别为11.5万公里与167. 76万公里。近年来，公司特种线缆的销售金额、占主营业务收入比重呈上升趋势。

2020年营收97.36亿，同比增长27.31%；净利润4.1亿，同比增长23.1%。2020年一季度，营收28.53亿，同比增长112.73%；净利润1.42亿，同比增长132.3%。（应收账款较大、存货规模较高。）

当前转股价值尚可（99.32），正股受缺乏业绩增长点、铜价上涨、应收及存货较高等问题影响，预期收益低于东缆，8月有限售解禁，纯打新可参与！