聚合顺（605166）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入35.18亿元，同比增长26.90%；归母净利润1.53亿元，同比增长52.42%；扣非净利润1.47亿元，同比增长50.11%；经营活动产生的现金流量净额为5902.48万元，上年同期为-3.2亿元；报告期内，聚合顺基本每股收益为0.48元，加权平均净资产收益率为8.69%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于系本期产量、单价较上期有所增长。

　　以8月27日收盘价计算，聚合顺目前市盈率（TTM）约为11.27倍，市净率（LF）约为1.58倍，市销率（TTM）约为0.42倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入18.79亿元，同比增长25.54%，环比增长14.68%；归母净利润8257.01万元，同比增长64.78%，环比增长17.58%；扣非净利润8246.38万元，同比增长71.19%，环比增长28.32%。

　　半年报显示，公司自开业以来主要从事尼龙新材料的研发、生产和销售，尼龙新材料是公司最核心、最稳定的收入来源，也是企业竞争力的主要体现。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，纤维级切片收入23.66亿元，占营业收入的67.26%；工程塑料级切片收入11.06亿元，占营业收入的31.44%；薄膜级切片收入0.38亿元，占营业收入的1.07%。

　　2024年上半年，公司毛利率为8.22%，同比上升1.14个百分点；净利率为5.20%，较上年同期上升1.25个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为8.46%，同比上升1.82个百分点，环比上升0.52个百分点；净利率为5.37%，较上年同期上升1.52个百分点，较上一季度上升0.36个百分点。

　　分产品看，纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片2024年上半年毛利率分别为9.00%、6.59%、6.33%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.69%，较上年同期增长2.39个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.88%，较上年同期增长2.85个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5902.48万元，同比增加3.79亿元；筹资活动现金流净额1.77亿元，同比增加2.32亿元；投资活动现金流净额-1.63亿元，上年同期为-9652.34万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.06亿元，上年同期为-2.26亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.69%，净现比为38.63%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.68次，上年同期为0.67次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业2/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为28.08次、9.64次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9132.07万元，较上年同期增加1593.81万元；但期间费用率为2.60%，较上年同期下降0.12个百分点。其中，销售费用同比下降31.25%，管理费用同比增长12.09%，研发费用同比增长18.39%，财务费用由去年同期的-2902.89万元变为-2821.55万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为系本期子公司业务招待费等减少；管理费用的变动主要因为与上期无明显变化；财务费用的变动主要因为与上期无明显变化；研发费用的变动主要因为系本期子公司研发费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少3.32%，占公司总资产比重下降4.05个百分点；在建工程较上年末增加67.61%，占公司总资产比重上升2.18个百分点；存货较上年末增加70.42%，占公司总资产比重上升2.14个百分点；应收账款较上年末增加132.01%，占公司总资产比重上升1.47个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加27.07%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；长期借款较上年末增加1344.84%，占公司总资产比重上升4.66个百分点；应付账款较上年末增加19.30%，占公司总资产比重下降0.04个百分点；合同负债较上年末减少10.47%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.22亿元，占净资产的23.8%，较上年末增加1.74亿元。其中，存货跌价准备为15.72万元，计提比例为0.04%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为64.46%，相比上年末上升5.57个百分点；有息资产负债率为8.47%，相比上年末上升4.05个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.31，速动比率为1.17。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为交银施罗德启诚混合型证券投资基金、凌建忠，取代了一季度末的中兵慧明投资基金管理(珠海)有限公司-珠海慧明十方道合投资中心(有限合伙)、阳光资产-工商银行-主动配置二号资产管理产品。在具体持股比例上，交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金、交银施罗德瑞元三年定期开放混合型证券投资基金、王金珍持股有所上升，温州永昌控股有限公司、海南永昌新材料有限公司、傅昌宝、张兵、金建玲持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.2万户，较一季度末下降了570户，降幅4.54%；户均持股市值由一季度末的25.03万元上升至27.65万元，增幅为10.47%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。