派克新材定增解读电话会议

日期：2022 年 4 月 8 日

出席领导：

董事长 是玉丰 董秘 刘波 财务负责人 范迓胜

参与投资机构：
天风证券 李鲁靖 张明磊
汇添富基金 石玉山 李超
华夏基金 代瑞亮 万方方 何亮
富国基金 章旭峰
华安基金 花超
鹏扬基金 张望 马慧芹
新华资产 舒良 赵博睿
天弘基金 李佳明 杜田野
博时基金 陈曦 李喆
中邮基金 徐鸿博
国新投资 张亚滨
华商基金 吴昊 李卓健
大家资产 刘磊
太平基金 邵闯
汇丰晋信 董令飞
国寿资产 杨麒麟
中金基金 杜超禹
长城基金 廖瀚博
申万菱信 田仁秀 苗琦
国泰基金 杜沛
人寿资产 于文博
前海开源 林巧亮
华夏久盈 桑永亮 周义 胡朝凤
东方红 金春 秦绪文 周杨
百年保险 李兴宇
平安资产 龚颜恺
东方基金 王然
盘京投资 陈勤
银河基金 金寿鹏
长信基金 王祺
长城 陈蔚丰
新华基金 蔡春红
安信证券 马卓群
东方证券 王天一
东方证券 冯函
航天投资 张南 梁一舟
长江证券 吴爽

景顺长城 江磊
东方阿尔法基金 高丰臣 曹永毅
长信基金 张子乔
兴全基金 孙若炜
中兵投资 张洋
汐泰投资 范桂峰
东吴证券 钱佳兴
混沌投资 万大平
兴业证券 李博彦
国寿养老 于蕾
光大保德信 林晓枫
兴业证券 石康
中信建投证券 任宏道
浙商证券 吴帆

......
一、 会议议程
1. 免责声明
2. 董秘交流介绍

尊敬的各位投资者，大家下午好：

派克新材于上月 26 日公告了非公开发行预案，今天我们和大家在线上交流、分享一下本次增发项目的基本情况，首先由我来介绍一下公司目前的基本业务情
况：公司成立于 2006 年，注册资本 1.08 亿，占地面积 155 亩，是一家专业化的
特种合金锻造成形企业，主营业务是各类高温合金、钛合金、铝合金、结构钢、不锈钢等特种合金环锻件、自由锻件和中小模锻件的生产制造，产品广泛应用于我国航空航天、电力能源、工程机械等领域，2021 年全年公司营业收入 17.3 亿元，其中航空航天业务收入占主营业务 46.1%。

公司是国家级专精特新小巨人企业，建有国家级博士后科研工作站、江苏省企业工程技术研究中心、江苏省认企业技术中心等国家和省部级研发平台，拥有授权专利 66 件，其中发明专利 38 件。公司长期从事特种合金锻件的研制生产工作，具备行业领先的技术条件，配备了目前世界领先的锻造成形设备，是中国航发集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中航工业集团、GE、Rolls-Royce等国内外知名企业的核心锻件供应商。


近年来公司先后承担了科技部重点研发计划、工信部智能制造项目、工业强基工程项目、科工局配套科研项目、大飞机材料专项、军民融合专项、科技成果转化项目等各级各类科技、产业化项目。相关技术多次获得省部级荣誉。

公司各类资质齐全，先后通过了国军标质量体系认证、AS9100D 国际航空质量体系认证、热处理和无损探伤 Nadcap 认证和 CNAS 国家实验室认证。

公司目前的业务板块主要分为航空航天、石化、电力等。下面，我简单就各领域的业务做个介绍。首先是航空航天领域，公司在航空领域主要为军、民用航空发动机提供各类环形锻件，主要材料为高温合金、钛合金、高强钢等特种合金。国内客户主要有中国航发、商发；国外客户主要有 GE、罗罗等。可以说，目前国内在役、在研的主流发动机型号公司都有覆盖。另外，公司还为飞机提供机身结构件，材料主要为钛合金、铝合金、高强钢等，主要客户为中航工业下属飞机主机厂。在航天领域，公司主要为运载火箭、战略战术武器、卫星等提供环筒状结构件，主要材料为铝合金、镁合金、高强钢、特种不锈钢等。主要客户为航天科技、航天科工及蓝箭、星际荣耀等民营火箭公司。

电力领域主要包括风电、核电、火电及水电等领域，主要提供各类合金钢、不锈钢、耐热钢等环形结构件。这里我主要介绍一下风电和核电产品。风电作为公司在清洁能源领域的重要布局点，2021 年公司斥资 3.2 亿新建风电产能，主要产品包括：塔筒法兰、轴承环锻及转子房锻件，目标客户为国外维斯塔斯、GE、西门子，国内远景、金风、明阳等主机厂。目前风电业务处于产能爬坡阶段，21年由于疫情及资质认证进度影响，全年实现销售收入近 8000 万元，22 年目标实现 3.2 亿元收入。未来，随着公司不断深耕风电市场，产品种类也可能进一步扩大。

核电是公司 19 年新开发的领域，主要为核反应堆提供蒸发器、热交换器、冷凝器、堆内构件等核心零部件。经过两年的军民核取证工作，公司核电业务基本趋于稳定，十四五期间，每年预计可贡献两到三个亿的收入，未来随着堆型的发展及海外客户的拓展，业务量还有巨大增长空间。

石化领域方面，公司主要为石化装备制造厂提供法兰、管板等不锈钢、合金钢锻件。石化是公司目前除航空航天之外的最大板块，21年实现销售 5.22亿元，且前几年都维持一个较高的增长率，尤其是 21 年，公司参与单晶硅、多晶硅冶
炼炉制造项目，获得了 2 个亿左右的收入，拓展了产品领域。未来几年石化板块在目前的体量上，还将实现自然增长，且随着产品结构的进一步优化，利润率有望提高。以上是公司目前业务的基本情况及产能介绍。
3. 董事长介绍本次定增主要情况

公司从 2019 年获得军品批产订单以来，军品业务每年呈翻番增长的趋势，经过和用户的深入沟通，整个十四五期间，国家还将大力推进国防军工建设，军品订单将始终维持在一个非常高的增速。另外，经过多年的磨合，公司和客户之间已建立起良好的信任关系，也希望进一步拓宽合作领域，进行产品的拓展和延伸。
基于目前的市场环境和客户需求，公司决定启动本次增发，募集 16 亿元，主要用于建设《航空航天用特种合金结构件智能生产线建设项目》，在原有客户的基础上，进一步拓宽业务范围，瞄准未来新一代歼击机、直升机、运输机等军用装备领域，以及国产大飞机等民用航空市场，保障公司未来的高速发展。

本项目总投资为 15 亿元，其中建设投资为 12.8 亿元，这 12.8 亿中设备费近
10 个亿，其余为土地、厂房建设、设备基础等投入。

项目主要业务方向还是航空航天领域，航空领域主要为军民用航空发动机和燃机用盘类锻件、飞机机身模锻件，航天领域主要为弹体结构模锻件；

首先是航空发动机和燃机用盘类锻件，目前这块的市场规模约为 15~20 亿元/年，主要客户为中国航发集团下属的各大主机厂，主要竞争对手有安大、宏远、二重等，预计十四五到十五五期间，随着新一代歼击机、运输机、重燃等任务的批产，市场规模会有很大增长空间。

然后是军用飞机机身模锻件，目前军用飞机机身模锻件市场规模预计 60 亿元/年，主要客户包括中航工业集团下属的各大主机厂等，主要竞争对手有安大、三角、景航等；民机领域，目前 C919、CR929 处于研制阶段，需求正处于起步阶段，预计未来将会达到百亿规模。

第三个方向是航天用弹体结构模锻件，主要有框架结构、转子、接头、接管等，年市场规模 5 亿元左右，主要客户包括航天科工集团下属单位等，主要竞争对手 148、透平、安大等。

除重点关注军品业务外，公司仍将延续目前的经营模式，军、民品结合生产，
开发高端民品市场。目前有一个比较明确的业务方向：风电发电机组齿轮箱行星轮自由锻改模锻业务，模锻较自由锻可节省原材料 20%，整个市场规模预计 20 亿元，其他方面，公司也会向油气、特种车辆等领域拓展。保证项目产能利用率。
以上为公司本次募投项目的产品方向。另外，针对一直以来客户提出的希望公司将产品以半精加工或精加工态交付的需求，此次定增中，公司将花费近 1 亿购买精加工设备，用于建设精加工产能，满足公司现有的锻件和新项目模锻件精加工的需求，并寻找合适时机通过机加工相关的 Nadcap 认证。未来视市场需求和技术成熟度可能进一步完善。

本项目建设周期预计 3 年，计划 2022 年内开工，目前公司已经完成了全资子
公司的注册成立，并已在无锡市锡山经济开发区完成项目备案工作。项目达产年预计新增营业收 17.6 亿元，项目投资回收期为 7.76 年。
二、 投资者交流问答环节
1. 募投项目实际投产情况？

本次募投项目建设期预计 36 个月，目前已经在开展设备选型和厂房设计工作，后续将尽快启动土建及设备采购安装调试工作，安装调试完成即开始投入使用。
2. 募投项目的主要客户方向？

主要还是航天航空，前期和主机厂已经充分沟通，本次项目建设一是为了公司自身未来的发展，最主要还是因为主机厂希望公司进行领域拓展。公司的业务依旧不变，还是飞机、发动机厂、民用高端的核电产品。

公司本次募投产品门类，航空航天相关的有 3 块。第一是航空发动机和燃机用盘类锻件，主要客户是航发下的几个主机厂、商发；第二是机身模锻件，主要客户是中航工业下属的各大主机厂；第三是航天用弹体结构模锻件，主要客户是航天科工集团下属单位。
3. 募投项目的场地安排？


公司在无锡市锡山经济技术开发区内拟新购置 188 亩土地，分步开发建设，本次募投项目拟使用其中的 113.6 亩，目前已和锡山经济技术开发区沟通一致，预计今年上半年即可完成供地手续。
4. 本次募投已横向业务扩展（模锻）为主，怎么看待未来和三角的竞争情况？

企业的竞争分为硬实力和软实力的竞争，本次增发后，公司在场地、设备等硬件条件能处于行业领先水平，具有成本、效率、自动化智能制造设备等后发优势。在软实力方面，主要体现在技术和人才储备上，公司产品覆盖领域广，因此，技术人员团队庞大，专业领域广，公司也一直在有意识地进行相关人才储备，目前公司军品事业部已有好几位资深工程师及生产人员来自模锻行业口，另外，每人配备了 1-2 位应届毕业生跟随学习，模锻人才队伍已初具规模，公司还将利用项目区位优势，引进上海，乃至国外行业专家，充实人才队伍，发挥人才聚集效应。此外，公司还将沿用目前的技术研发模式，与行业内知名院所展开产学研合作。对于项目未来的发展，公司判断，目前军工模锻市场以及未来民机模锻市场容量足够大，客户也有意向开发优质的供应商，派克和三角及其他同行们各具特色、各有优势，相信在未来的市场竞争中将会相互促进、有序发展，不会出现恶性竞争的局面。
5. 远期民机业务，公司目前的布局以及如何保证业务及订单的确定性？

国内：国内民机业务主要围绕商飞和商发，公司是商发的合格供应商，参与了 CJ1000 和 CJ2000 发动机的研制，承担了国家大飞机专项关键零部件的研制项目，目前已有任务订单；公司已与商飞公司开展了相关业务对接，双方均有合作意愿，目前已开始办理供应商资质。目前商发和商飞锻件配套单位主要分布在贵州、陕西等地，与上海相距较远，交通不便，而公司地处长三角地区，与上海沟通交流方便，同时工信部在无锡设立了“两机”创新中心，以国家布局鼓励长三角地区企业在航空领域更好的开展合作，公司地域优势明显。


国外：目前国外民机主要客户为波音和空客，目前公司主要开展了国外民机航空发动机业务，承接了 GE、罗罗的订单，目前正在学习和消化飞机结构件的相关技术要求，后期将会开展业务对接。
6. 目前十四五属于军工高景气周期，各机型上量速度很快，未来十五五阶段无论从总量、份额方面看都处于动态平衡，公司如何进入型号并拿取一定份额？

据了解，2021 年，航空模锻件的产品需求接近 80 亿元，交付产值不到 40 亿
元，交付率不足 50%。因此主机厂希望能够引入有经验、有技术、有产能的供应商，补充生产能力。

公司此次项目：在设备方面，主要设备均为国际先进，具备自动化、智能化等优势，在产品质量和生产效率等方面可以保障；在人才方面：公司处于长三角地区，便于引进和吸收国内外先进技术和人才；在技术方面，公司长期从事金属成形加工，具备一定的技术基础，同时，公司高度重视产学研合作，与国内主要从事金属加工成形的科研院所均保持长期合作关系；

通过行业内先进技术和人才的引进，结合产学研合作模式，运用先进的生产设备，公司有把握在生产效率、质量和成本上形成优势，帮助主机厂提升产品交付率，保障型号任务。

在型号任务的进入方面，对新研任务，公司将积极参与前期产品的研制；对定型任务，公司将从目前任务存在的效率、成本、质量上的不足入手，展开技术攻关工作，配合当前军品带税采购的政策，以高质量、低成本的产品，开拓多流水的产品采购模式。
7. 机加业务主要的客户方向？

此次投资的机加工业务主要针对客户成品交货的需求，加工产能主要用于满足公司内部产品的加工需求，不承接外部的机加工订单。

8. 机加业务如何看待与爱乐达的市场竞争关系？

公司不承接外部机加工订单，因此无竞争关系。
9. 目前公司的激励机制，未来公司的股权激励情况？

目前公司对管理层及核心员工的收入主要采取固定月薪加年度考核模式，固定薪资这块从整个行业来讲已经是非常具有竞争力。在年度考核方面，公司以完成年度指标为基础，考核不设上限，完成的越多收入越高。由于近几年公司业绩完成较好，每年都能超额完成年初制定的任务指标，因此大家对目前的激励机制比较满意，团队比较稳定。未来如果员工有这方面的需求，公司也会看市场情况选择合适的时机开展股权激励。