简明扼要地说一下华康的逻辑：
1、代糖在社会经济发展到一定程度后，由于人们对健康的日益重视以及对生活品质的追求，会成为代替传统白糖的消费升级的必然选择。全球食糖工业市场规模预计到2027年将达到456亿美元的规模，代糖对食糖在饮料，食品，餐饮中具有广阔的替代市场。比如我们熟悉的元气森林的崛起，各种无糖口香糖和低卡食品的推广，都是受益于此。
2、代糖分为人工合成代糖（三氯蔗糖和安赛蜜，属于化工品，龙头企业$金禾实业(SZ002597)$）和天然功能糖醇（木糖醇，山梨糖醇，赤藓糖醇等，原料为天然植物，龙头企业华康股份）。从长期来看，天然功能糖醇比人工合成代糖更安全，更环保，更健康，应用面和需求量更大更广阔的。
3、华康股份在功能糖醇领域目前位于国内第一，世界第二。现有产能木糖醇3万吨；山梨糖醇2万吨；果葡糖浆10万吨；麦牙糖醇若干。满产满销，供不应求。
4、华康股份在建及规划产能：木糖醇：3万吨，山梨糖醇：13万吨，赤藓糖醇：3万吨，粘胶纤维压榨液综合利用投资3.7亿，如此积极地扩产说明下游需求暴增，与$隆基股份(SH601012)$看到光伏的爆发需求而不断地建设新产能异曲同工。
5、华康的功能糖醇毛利在27%-39%左右，高于同行，自建原料木糖2万吨已陆续达产，将增厚木糖醇毛利10%+。
6、华康的ROE稳定在31%-48%之间，未来3年营收和净利润复合增长率也将稳定达到35%+，在食品消费行业中可属翘楚。
7、目前市值139亿，对应2023年可见的约10亿元+净利润，PE仅为13倍