公告日期：2024-10-01

中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2024】435 号
中证鹏元关于关注五洲特种纸业集团股份有限公司
累计新增借款超过上年末净资产百分之六十事项的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称“五洲特纸”或“公司”,股票代码：605007.SH）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。

债券简称 上一次评级时间 上一次评级结果

主体等级 债项等级 评级展望

特纸转债 2024-06-27 AA AA 稳定

根据公司于 2024 年 9 月 24 日发布的《关于累计新增借款及对外
担保额超过上年末净资产百分之六十的公告》，截至 2024 年 9 月 20
日，公司借款余额为 42.04 亿元，当年累计新增借款为 14.73 亿元，全部为银行贷款，占公司 2023 年末经审计净资产的比例为 60.80%。
根据公司反馈，2024 年新增借款以长期借款为主，主要用于“特纸转债”募投项目湖北祉星纸业有限公司年产 449 万吨浆纸一体化项目一期工程以及补充营运资金。公司 2024 年 1-6 月机制纸产能释放提速、产销两旺驱动营业收入同比增长 20.76%，同时受益于自制化机浆投入生产和木浆价格下行，净利润较上年同期大幅提升，经营活
动现金流同比改善。截至 2024 年 6 月末，公司资产负债率为 71.10%，
较年初上升 2.80 个百分点，处于较高水平；总债务1为 50.25 亿元，较年初增长 28.42%，其中短期债务2占比 55.47%，现金短期债务比（3 未扣除受限资金）为 0.28，现金类资产对短期债务覆盖度低，偿债压力较大。

综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为 AA，评级展望维持为稳定，“特纸转债”信用等级维持为 AA，评级结果
有效期为 2024 年 9 月 29 日至“特纸转债”存续期。同时中证鹏元将
密切关注五洲特纸后续债务扩张情况，并持续跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及“特纸转债”信用等级可能产生的影响。
特此公告。

中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二四年九月二十九日
1 总债务=短期借款+应付票据+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券
2 短期债务=短期借款+应付票据+一年内到期的非流动负债
3 现金短期债务比=（货币资金+应收票据+应收款项融资（票据））/短期债务

附表 本次评级模型打分表及结果

评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级

宏观环境 4/5 初步财务状 7/9
业务状况 行业&运营风险状 5/7 财务状况 杠杆状况 6/9
行业风险状况 3/5 盈利状况 强
经营状况 5/7 流动性状况 4/7
业务状况评估结果 5/7 财务状况评估结果 7/9
ESG 因素 0
调整因素 重大特殊事项 0
补充调整 0
个体信用状况 aa
外部特殊支持 ……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。