文 / 智通财经

【主编观市】

港股上周四出现了一次较大的调整，不过周五收复了一半失地。调整的主要因素是港股高位及担心美国30年前股灾会造成负面情绪。市场热点方面主要是地产股及医药类。

展望本周，重大事件比较多。如果不出意外的话智通财经认为恒指可以继续偏向乐观。主要的推动力是美股再度创出了新高，税改及美联储主席人选都在朝好的方面发展。其它方面需要重点关注的就是日本大选，市场预计安倍获胜的概率相对较大。而欧洲及加拿大均召开货币政策会议，重点关注其言论是否转向鹰派。总体而言，只要不出现大的黑天鹅事件港股将重返上升通道。从市场热点看，内房股及汽车类依然是市场最活跃的力量，而保险及内银股继续表现稳定，上周大跌之后调整充分的前期龙头品种或许有不错的机会。另外近期政策上的变动也是投资者需要关注的重点。

【本周金股】

【中芯国际(00981】梁孟松加盟对中芯国际公司实质利好。公司重点拓展物联网和5G应用领域产品线战略，物联网和5G业务将成为新销售驱动力，有助公司快速提升收入。

从股价看，该股底部形态明显。2017年中芯国际股价下滑后，2018年估值有望得到一定修复，适合长线资金布局中国芯片第一股。

【洛阳钼业(03993)】洛阳钼业旗下刚果TFM项目为全球最大铜钴矿，为公司提供铜钴业务独特收益机会，料TFM项目将可受惠供应收紧，若铜钴价格每变动5%，将影响盈利约3%。随着电动车销售增长，钴的需求将大升。洛阳钼业是全球第二大钴生产商，预期2018年钴类业务收入占比达20%。

普遍认为2018至2019年铜供应短缺，洛阳钼业最大的营利贡献来自铜类业务，2018年收入占比达40%。 作为港股铜钴第一股，股价上该股2017年大涨只是形成局部底部，2018年业绩提升对加大派息有憧憬。

【个股地雷】

【恒兴黄金(02303)】香港证监会指，恒兴黄金股权高度集中，当中于9月25日有18名股东共持有公司的23.1%股权，连同公司两名主要股东的75%股权，其他股东只持有1.9%。该股前期股价大涨，明显庄家控盘，散户跟风炒作有风险。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五，恒生期指(十月)未平仓合约总数为138031张;到期日10月30日，未平仓合约净数27592张比前周减少。

从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在28487点位置牛熊间隔大，熊证相对靠近区域，主力不敢轻易创设。外围市场也同时造好。从港股近日表现看来，港股上周波动后迅速收复失地，表明港股牛市依旧，恒生指数在圣诞节前继续看高一线。

【产业观察】

自“134 号文”发布和实施以来，上市险企普遍对于旗下涉及快返险的产品采取逐步停售策略，转型业务和优化产品效果明显，受程度影响或小于市场预期。新规后首个开门红季，各家险企均分别设计推出了相应的开门红产品，类型集中于分红型年金保险。

1-9 月四家上市险企累计实现原保费收入12424.01 亿元，同比增长22.01%。 其中中国平安(02318)原保费收入总计4714.32 亿元，同比增31.29%;中国人寿(02628)4500 亿元，同比增加19.58%;中国太保(02601)2311.29 亿元，同比增22.40%;而新华保险(01336)898.4 亿元，同比减少 3.83%。

值得注意的是，中国平安(02318)今年 1-9 月寿险业务保费收入中个人业务占比为 95.9%，较去年同期增加1.6 %，提升原因在于居民消费升级，零售金融快速发展;保险产品回归本源，业务转型加快;此外公司互联网客户流量引入和代理人数量增加促进收入规模提升。

近日，中国人寿(02628)发布公告，预计2017年前三季度净利润较2016年同期增长约95%，而上年同期净利润135.28亿元。公司称，业绩增长的主要原因是投资收益增加。

机构预期，未来保险行业保费的增长将会是GDP的增长和保险深度的提升的乘积效应，行业发展空间巨大。

随着“134 号文”落地，保险股短期压力趋缓，开门红产品落定，续期业务仍能支撑保费较为稳定的增长，上市险企内含价值提升或推动价值增长。目前三季报发布在即，市场确定性的看到保险公司业绩反转，或引发价值重估。

【海外来风】

累计上周，道指升2%，标普500指数升0.9%，纳指升0.4%。这是道指与标普500指数连续第六周上扬，纳指连续第四周造好。

美国参议院在前一天晚上通过2018财年财政预算案，市场视为特朗普达致减税计划的重要一步。另外，特朗普可能考虑在联储局理事鲍威尔与经济学者泰莱之间，选择一人代替耶伦出任联储局主席。经济数据方面，美国公布的9月二手房屋销量升0.7%，优于市场预期。

Voya投资管理公司策略师、Douglas Cot�与Karyn Cavanaugh指出，市场好像进入“特氟纶”时代，对坏消息有免役作用，出现如减税等好消息便会上升，并相信上述情况会愈来愈明显。

Kingsview资产管理公司基金经理Paul Nolte表示，市场只是因为原先不大可能出现的好消息作出响应。美国股市在去年11月开始上扬，也是因为特朗普减税政策的效应。

金融股是减税计划的最大受惠者，因此银行股普遍造好。摩根大通与花旗升1.4%与0.9%。标普金融分项指数升1.2%，是最佳表现类别。