正川股份：603976

发行概况：

正川股份：603976，申购代码：732976，

申购日期：2017/8/10，申购价格：14.32元，

单一帐户申购上限10000股，发行市盈率22.99。

募集资金用途：

正川股份603976“一家专业从事药用玻璃管制瓶公司”

公司简介：

公司是一家专注于医药玻璃管制瓶的研发、生产和销售的中型民营企业，年销售收入超过5亿元。为中国医药包装协会常务理事单位，是亚洲最大的玻璃管制瓶生产基地之一。产品涵盖抗生素玻璃瓶、口服液瓶和药用包装瓶盖三大系列300多个品种。被评为“重庆名牌产品”。

主营业务：

正川股份专业从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售， 是中国医药包装协会理事单位、 全国包装标准化技术委员会玻璃容器分技术委员会会员单位。公司产品主要用于生物制剂、中药制剂、化学药制剂的水针、 粉针、 口服液等药品以及保健品的内包装，主要产品包括不同类型和规格的硼硅玻璃管制瓶、钠钙玻璃管制瓶等。

行业分析:

医药包装材料种类繁多、需求量大， 行业在竞争格局上呈现出企业数量众多、大型企业与中小型企业并存、 经营分散、竞争充分等特点。 目前我国各类药包材生产企业超过1,500家，根据国家食品药品监督管理总局网站披露的药包材注册证信息， 截至2016年12月31日，我国经批准的药包材产品注册证共有5,100余张。 药用玻璃方面， 截至2014年底，我国共有药用玻璃生产企业60余家， 这些生产企业主要分布在西南、华东、华北等地区；我国各类药用玻璃瓶产量约800亿只，工业产值达150亿元， 约占整个药包材行业总产值的35%，年均增长速度达10%以上2。

竞争力：

主营业务分析：

正川股份603976“一家专业从事药用玻璃管制瓶公司”

主营业务毛利率分析 ：

2014年度、 2015年度和2016年度，发行人主营业务毛利率分别为30.47%、 27.15%

和31.82%，毛利率的绝对值处于较高的水平。

正川股份603976“一家专业从事药用玻璃管制瓶公司”

相关业务的毛利率水平及与可比公司的比较：

正川股份603976“一家专业从事药用玻璃管制瓶公司”

财务状况：

合并资产负债表主要数据：

正川股份603976“一家专业从事药用玻璃管制瓶公司”

合并利润表主要数据 ：

正川股份603976“一家专业从事药用玻璃管制瓶公司”

合并现金流量表主要数据 ：

正川股份603976“一家专业从事药用玻璃管制瓶公司”

投资建议：不建议关注

正川股份专业从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售，技术含量不高，行业门槛不高，想象空间有限。

公司业绩增长放缓，14年至16年，15年净利润下降幅度较大，16年利润水平也一般，不能看到利润的空间，且对比同行利润水平，公司不占优势。

以上属个人意见，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎。