建发合诚（603909）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入31.52亿元，同比增长197.54%；归母净利润3403.89万元，同比增长65.95%；扣非净利润3116.38万元，同比增长72.99%；经营活动产生的现金流量净额为-4375.63万元，上年同期为5070.46万元；报告期内，建发合诚基本每股收益为0.1306元，加权平均净资产收益率为3.37%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期合诚建设与里隽设计业务增长的影响。

　　以8月21日收盘价计算，建发合诚目前市盈率（TTM）约为23.06倍，市净率（LF）约为1.81倍，市销率（TTM）约为0.3倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.22亿元，同比增长97.32%，环比下降6.65%；归母净利润1168.81万元，同比下降14.03%，环比下降47.71%；扣非净利润1074.71万元，同比下降16.75%，环比下降47.36%。

　　半年报显示，公司主要从事勘察设计、工程管理、试验检测、建筑施工、综合管养、工程新材料六大业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为5.10%，同比下降6.03个百分点；净利率为1.46%，较上年同期下降0.87个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为5.43%，同比下降4.27个百分点，环比上升0.64个百分点；净利率为1.07%，较上年同期下降1.03个百分点，较上一季度下降0.75个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.37%，较上年同期增长1.20个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.93%，较上年同期增长1.74个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4375.63万元，同比减少9446.09万元；筹资活动现金流净额-2536.39万元，同比增加5048.68万元；投资活动现金流净额-1515.86万元，上年同期为-893.9万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4641.31万元，上年同期为4364.76万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为88.49%，净现比为-128.55%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.94次，上年同期为0.54次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业2/45）；固定资产周转率为32.96次，上年同期为10.17次（2023年上半年行业平均值为3.41次，公司位居同行业8/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.29次、47.62次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8220.79万元，较上年同期增加1089.63万元；但期间费用率为2.61%，较上年同期下降4.12个百分点。其中，销售费用同比增长25.87%，管理费用同比增长15.54%，研发费用同比增长18.94%，财务费用由去年同期的56.09万元变为-89.99万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期里隽设计的薪资费用和办公费增加的影响；管理费用的变动主要因为本报告期薪资费用、折旧摊销增加的影响；财务费用的变动主要因为本报告期银行借款利息支出减少、利息收入增加的影响；研发费用的变动主要因为本报告期里隽设计和建发合诚研发人工成本投入增加的影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少12.59%，占公司总资产比重下降6.32个百分点；合同资产较上年末增加46.17%，占公司总资产比重上升6.23个百分点；存货较上年末增加300.37%，占公司总资产比重上升1.88个百分点；应收账款较上年末增加30.34%，占公司总资产比重上升1.59个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加51.70%，占公司总资产比重上升11.15个百分点；应付职工薪酬较上年末减少66.61%，占公司总资产比重下降2.72个百分点；其他流动负债较上年末增加26.39%，占公司总资产比重上升0.07个百分点；应交税费较上年末减少58.46%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.01亿元，占净资产的9.94%，较上年末增加7540.6万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.27%，相比上年末上升6.64个百分点；有息资产负债率为0.19%，相比上年末下降0.10个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.29，速动比率为1.25。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为厦门益悦置业有限公司，占比29.01%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，黄爱平、中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7719户，较一季度末增长了603户，增幅8.47%；户均持股市值由一季度末的36.41万元下降至28.10万元，降幅为22.82%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。