交建股份（603815）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入48.13亿元，同比下降25.94%；归母净利润1.74亿元，同比下降4.39%；扣非净利润1.77亿元，同比增长2.72%；经营活动产生的现金流量净额为-6407.24万元，上年同期为6478.90万元；报告期内，交建股份基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为7.81%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.85元（含税）。

　　以4月19日收盘价计算，交建股份目前市盈率（TTM）约为23.67倍，市净率（LF）约为1.8倍，市销率（TTM）约为0.85倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，交建股份近三年营业总收入复合增长率为6.23%，在基建市政工程行业已披露2023年数据的13家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为10.83%，排名7/13。

　　年报称，公司以公路、市政基础设施施工业务为核心，打造“投资、设计、施工、养护”一体化的产业格局，主要从事公路、市政基础设施建设领域相关的工程施工、勘察设计、试验检测等业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，公路、市政基础设施建设收入36.90亿元，同比下降30.98%，占营业收入的76.65%；房屋建筑及附属设施建设收入9.12亿元，同比下降10.96%，占营业收入的18.94%；建筑材料销售收入0.60亿元，占营业收入的1.25%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1207人，人均创收398.80万元，人均创利14.38万元，人均薪酬21.00万元，较上年同期分别变化-20.11%、3.14%、13.30%。

　　2023年，公司毛利率为10.79%，同比上升3.00个百分点；净利率为3.70%，较上年同期上升0.88个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为13.63%，同比上升5.67个百分点，环比上升1.72个百分点；净利率为2.97%，较上年同期上升0.39个百分点，较上一季度下降0.54个百分点。

　　分产品看，公路、市政基础设施建设、房屋建筑及附属设施建设、建筑材料销售2023年毛利率分别为8.53%、9.67%、28.07%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额15.89亿元，占总销售金额比例为33.02%，公司前五名供应商合计采购金额4.95亿元，占年度采购总额比例为10.77%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.81%，较上年同期下降0.80个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.40%，较上年同期下降0.77个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-6407.24万元，同比减少1.29亿元；筹资活动现金流净额1.70亿元，同比增加9469.64万元；投资活动现金流净额-2.25亿元，上年同期为1550.05万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.18亿元，相比上年同期下降2.88%。

　　2023年，公司营业收入现金比为97.68%，净现比为-36.91%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.73次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业5/24）；固定资产周转率为80.28次，上年同期为148.90次（2022年行业平均值为16.95次，公司位居同行业1/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.23次、52.14次。

　　2023年，公司期间费用为2.04亿元，同比增长2621.33万元；期间费用率为4.23%，同比增长1.5个百分点。其中，销售费用同比增长16.8%，管理费用同比增长13.94%，研发费用同比增长156.62%，财务费用同比增长10.16%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少12.95%，占公司总资产比重下降3.41个百分点；其他非流动资产较上年末增加58.74%，占公司总资产比重上升3.17个百分点；应收账款较上年末增加5.11%，占公司总资产比重下降2.78个百分点；合同资产较上年末减少0.49%，占公司总资产比重下降1.96个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加13.26%，占公司总资产比重上升0.10个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加98.38%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；短期借款较上年末增加31.35%，占公司总资产比重上升0.81个百分点，主要系融资增加；长期借款较上年末增加16.37%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.37亿元，占净资产的6.02%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2023年全年，公司研发投入金额为462.05万元，同比增长156.62%；研发投入占营业收入比例为0.10%，相比上年同期上升0.07个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为77.82%，相比上年末上升1.48个百分点；有息资产负债率为16.09%，相比上年末上升2.03个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.03，速动比率为1.01。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为崔一鸣、周迎迎，取代了三季度末的安徽安元投资基金有限公司、于乔。

　　值得注意的是，根据年报数据，交建股份24.64%股份处于质押状态。其中，第一大股东祥源控股集团有限责任公司质押1.35亿股公司股份，占其全部持股的49.22%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.53万户，较三季度末下降了5475户，降幅17.80%；户均持股市值由三季度末的14.85万元上升至20.47万元，增幅为37.85%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。