志邦家居股份有限公司
投资者交流活动会议纪要


一、接待基本情况
（一）时间：2019年2月26日下午2:00-4:00
（二）地点：安徽省合肥市庐阳区连水路19号商务接待区
（三）公司参与人员：蔡成武（副总经理/董秘）、程昊（董事/副总经理）、孙娟（投资者关系总监）、刘磊（证券事务代表）
（四）投资者参与人员：纯阳资产，荣盛投资，德邦证券投资，歌易投资，民生通惠保险，上银基金、招商证券、中泰证券等。

二、问答环节
1、2019年公司经营展望如何？
答：2019年公司整体收入增速会比18年略好，主要增长来源：一是衣柜市场空间大，会加快开店步伐；二是大宗业务重新规划，订单恢复增长，同时盈利能力得到明显改善；三是海外业务、木门和整装虽然规模尚小，但19年也将成为新的贡献点。

2、衣柜毛利率未来将如何变化？
答：随着衣柜收入增长，规模效应起来后，未来毛利率会提升，有望接近甚至好于厨柜水平。长期来看，衣柜的收入占比也会高于橱柜。

3、行业渠道趋势如何？
答：现在卖场渠道流量下降，未来精装修还将提升，整装也是重要流量入口。 关于精装市场，海外成熟市场厨柜精装修比例可达到50%，国内目前对一二线城市影响较大，三四线城市还是卖场为主。

4：如何看待行业趋势
答：定制行业目前渗秀率不高，集中度不高，不像汽车、家电行业是寡头垄断的存量市场；行业未来集中趋势，不可能达到家电行业那样。家电行业的安装服务链，比定制家居要短很多，不具可比性。同时我们也看到欧洲橱柜行业经历了多年的发展，市场经历过充分竞争，至今还有上百个橱柜品牌，这对国内定制行业发展有一定参考性。

5、经销商盈利情况如何？
答：盈利是经销商长期经营的前提，大部分经销商都是盈利的，只是经济不好的时候，盈利略有下降。

6：整装渠道将如何开拓？
答：公司很重视整装，设立整装部门，双品牌运营。一是通过IK品牌整装产品，二是志邦品牌整装产品，两个品牌都开放给现在的经销商。渠道合作方式分两种，一是大型全国性整装公司由公司合作，二是小型地方性整装公司由公司赋能加盟商合作，目前合作并形成订单的整装公司已有一两百家。

7、产品近期是否有涨价计划？营销费用规划？
答：2018去年7月1日价格有所调整，目前没有调整价格的计划。2019年会保持营销费用的持续投入，重点加大品牌投放和互联网营销投入。

8、木门新业务未来业务规划？
答：2019年进入正常销售渠道，需要两年时间才能上规模。木门除了零售渠道，未来也会开拓大宗渠道。

9：尚志有限减持情况介绍一下？
答：“尚志有限”是境外设立的私募投资基金（PE），是公司上市前的财务投资者。现因该基金产品到期，需收回部分投资成本。股东对公司未来发展充满信心。