3D玻璃龙头，小米 概念，国产替代 概念！
0018-05-04 21:2
沃格光电
原创: jy02859456 18-04-30 23:42
沃格光电，消费 性科技股、光电玻璃精加工龙头、国产替代 、受益、拥有核心技术，可替代苹果 技术、仅36倍pe、oled、3d玻璃，可轻仓博弈。
一、公司业务:公司是国内平板显示（FPD）光电玻璃精加工行业的领先公司之一，主营业务是 FPD 光电玻璃精加工业务，包括 FPD 光电玻璃薄化、镀膜、切割等。说通俗点:就是手机，平板，射像头等移动终端光学玻璃的来料加工。未来最大的看点运用In-Cell抗干扰高阻镀膜技术的3D曲面破璃，现销售只50多万。
二、行业背景:朝阳产业，需求大，必须品，行业龙头。移动终端近几年才兴起，需求大。从目前材料和技术来讲FPD必须要经过薄化，渡膜，切割等深加工才能用，属必须品。由于才兴起几年，朝阳产业，没有专门的部门统计比较，从己知信息沃格光电属龙头。
三、经营模式:以销定产，来料深加工。京东 方，深天马等企业提供FPD光电玻璃，沃格光电来加工。需注意这些大企业没这深加工的技术。FPD光电玻璃由大企业提供，沃格只加工不占用大笔光电玻璃采购资金。沃格只提供生产硬件和深加工耗材。
四、财务分析: 下游加工费的账期为30-90天，无呆死账。 上游耗材釆购:只一个是先款后货，其余都有30天至半年账期，减少流动资金。 以销定产，以销定釆:原材料无积压，加工后也无积压。 现金流很好，资产负债只20%多点。净资产收益32.99%，贵州茅台 净资产收益32.55%。 毛利率56.83%，从可查公开的同行毛利为40%左右，也许是公司掌握的 In-Cell 抗干扰高阻技术更是打破国外公司垄断，为平板显示产业链竞争力提升起到了积极作用 ，提高了附加值。整个资本市场能达这毛利率的企业不是很多。 存货周转:24.05次，太吓人了，一元钱的材料，一年可周转24.05次了。茅台虽然毛利润89%，但是一年才转0.28次。永辉超市 的年周转为8.46次。
五、技术壁垒:高达56%的毛利，下游大企业用户不自建厂，属资金密集性和技术密集性。己取得38项发明专利， 55 项实用新型专利， 正在申请中专利 53 项，其中 40 项发明专利（其中 2项正在申请国际专利）， 13 项实用新型专利。公司是国内首家拥有In-Cell抗干扰高阻镀膜技术的国家高新技术企业，填补了国内该项技术的空白，并被评为“省级企业技术中心”、“省级博士后创新实践基地”、“专精特新企业”和“江西省知识产权优势企业”等称号。上述专利和技术是公司生存和发展的前提之一。
六、行情愿景:新行业朝阳产业，从目前的材料和技术短期内无法替代，随着5G 、无人驾驶 和虚拟现实 等的到来，市场需求会更大。
七、深度解析
沃格光电业务范围属于消费性科技股，主要做移动终端FPD的深加工，以及将上市的3D曲面玻璃。
FPD市场容量和沃格光电技术 1市场容量:全球显示面板需求面积到2020年将达到22360万平方米，将拉动FPD光电玻璃精加工行业市场空间持续扩大。其中，全球FPD光电玻璃薄化市场规模2012年至2016年由1,277.3万平方米上升至近2,300 万平方米，预计薄化业务量在未来2-3年仍将维持30%以上快增长，全球将达上千亿的市场规模，而沃格光电17年才7个亿左右。
沃格光电核心技术之一:In-Cell抗干扰高阻技术 In-Cell抗干扰高阻技术是一种把触摸功能直接做到TFT显示面板上的新技术，实现图像显示与触摸功能的融合。其核心技术之一就是一层既能抗噪又能防静电的透明功能膜，它让“防静电”和“抗干扰”这对长期困扰手机屏的矛盾体，第一次完美地融合了。
苹果iPhone5是最早使用In-Cell技术的一款手机。此前，In-Cell抗干扰高阻技术从材料到工艺都被苹果公司做了专利保护，因此，其他手机品牌厂商要使用In-Cell抗干扰高阻技术，必须得到苹果公司的授权。
2015年2月，沃格光电接到关于In-Cell抗干扰高阻技术的研发课题，经过近10个月的不断反复试验，当年年底成功实现该技术的重大突破，从2016年2月开始小批量试产，并逐步放量，然后于2016年10月份大批量生产。与苹果技术完全不同的是，沃格光电自主研发的In-Cell抗干扰高阻技术，是在显示玻璃表面采用真空镀膜的方法在液晶显示屏 的表面沉积一层抗干扰防静电高膜层。两者在材料上、工艺上、结构上完全不同，却能实现相同的功能。
据了解，目前，国内的华为 、小米 、oppo、vivo等手机厂商部分高端机型已经使用In-Cell抗干扰高阻技术触摸屏 技术的屏。众多厂商的使用会进一步加快In-Cell抗干扰高阻技术触控显示技术的应用，导致产业规模过千亿的触摸屏行业格局改变。
2017年，移动智能终端推出18:9全面屏手机，而IN-CELL技术是目前全面屏手机唯一搭载的技术。公司拥有方面专利技术，其中国际专利2项，国内专利6项。
若中美全面打何，中国制裁美国的苹果，捅有In-Cell抗干扰高阻技术你沃格光电将是非常好的机会。 三新型3D曲面玻璃1000亿市场规模 1性 能 轻薄、透明洁净、抗指纹 、防眩光、坚硬、耐刮伤、耐候性佳等可型塑做出 3D 多形状。应 用 高端智能手机 和平板电脑、 可穿戴 式设备、 仪表板及工业用电脑等终端产品之面板保护玻璃3D 曲面玻璃已逐渐开始应用于智能终端产品的工艺制造，如三星 Galaxy S6 edge、小米Note 等最新产品均使用了3D 玻璃。预计2019-2020年市场规模分别1056.8亿元、1402.2亿,年复合增速38.1%。据估计到2019年，3D曲面智能手机将占智能手机市场的80%。柔性显示与3D玻璃的结合是大势所趋，不仅在智能移动终端，曲面玻璃在可穿戴 、VR 、车载 等平台也有着广阔的市场前景。
沃格光电3D曲面玻璃盖板产品已实现量产，己极少量推出市场，不管是技术指标，还是品质检验标准都达到或高过国际一线品牌，达到了行业顶尖水平，并得到了众多优秀智能手机终端品牌的关注与认可。据悉，其面向3D曲面玻璃的二向色镀膜膜厚可控制在100~500nm范围内，色层硬度涵盖了4~7H之间，附着力大于5B；DLC类金刚石镀膜膜厚可控制在5~30nm，除了硬度可大于等于9H，耐磨次数超过15000次外，表面的水滴角也达到了大于等于110度，省去了AF工艺