青岛蔚蓝生物股份有限公司投资者调研纪要

时间：2019年6月25日
地点：青岛
接待调研人：
董事会秘书、首席科学家、潍坊康地恩总经理兼酶制剂技术中心总经理、酶制剂技术中心常务副总经理
参会机构：
日本瑞穗证券股份有限公司北京代表处、三井住友DS资产管理有限公司、瑞穗证券亚洲有限公司

详细纪要：
1.公司的主营业务是什么？
蔚蓝生物是以酶制剂、微生态制剂、动物保健品的研发、生产和销售为主营业务的生物科技公司，公司以“生物科技还原生态世界”为宗旨，致力于为生物制造提供核心技术支持，为传统产业提供清洁节能技术，为食品安全提供绿色解决方案，全程服务农牧、食品、洗涤、纺织、健康、环保等多个产业，目标是发展成为世界级的高科技生物企业。
（1）酶制剂
基因是带有遗传讯息的DNA片段，也就是遗传密码；蛋白质是基因的主要表达形式。酶的化学本质为蛋白质，由氨基酸组成。酶是一种具有活性生物催化剂；与无机催化剂相比，具有高效、专一、作用条件温和的优点。在特定的技术和条件支持下，酶的催化活性可应用在各个领域，如食品、饲料、纺织和造纸等行业中。比如，酶制剂中的植酸酶可促进动物体内磷元素的吸收、利用，减少磷的排放，减少环境污染；工业酶应用于造纸和纺织等传统工业，为其提供清洁生产技术，可显著降低能耗、水耗和环境污染，加速传统产业技术升级；食品酶可以用于啤酒和果汁加工等领域。
（2）微生态制剂
微生态是从动物或自然界分离的有益微生物，经培养、发酵、干燥等特殊工艺制成的含活菌或菌体及其代谢产物的活菌制剂或生物制剂，作用包括调整肠道菌群平衡、生物拮抗、调节免疫功能、抵御病原菌侵染以及促进消化吸收等。
公司目前的微生态业务涉及畜禽、植物、水产、食品等领域，其应用前景广泛，公司也将进一步拓宽其更广阔的应用领域。
（3）动物保健品
动物保健品，系指用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能的物质。公司是少数几家涵盖兽用生物制品、中兽药制剂和兽用化药的生产企业。
公司的三部分业务都涉及养殖领域，产品功能具有协同性，分别用于动物疾病的预防、促进动物生长、动物疾病的治疗。生物制品用于动物疾病的预防；饲料酶、畜禽微生态通过添加进动物饲料，有利于动物吸收、消化，促进生长；兽用化药、中兽药用于动物疾病的治疗。


2. 蔚蓝生物的治理机构如何？
公司严格按照《公司法》、《证券法》和中国证监会、上海证券交易所有关法律法规的要求，不断完善公司治理结构、持续提示督导公司规范运作，已形成了股东大会、董事会、监事会和经营管理层各司其职、相互制衡的公司治理结构。

3.公司酶制剂、微生态业务的行业发展趋势
（1）酶制剂
酶制剂是技术密集型产业，应用领域广泛，随着工业生物技术的发展，酶制剂市场空间将会持续扩大。目前，全球酶制剂产业仍然以欧美公司为主导，中国酶制剂产业近年来不断加强研发投入，主动开拓全球市场，逐步在细分领域打破国际垄断。
未来，随着技术系统的升级以及更加广阔的应用空间，行业格局将会被打破。寡头垄断状态将会终结。
（2）微生态制剂
我国对微生物的研究始于80年代，90年代已有企业进行工业化生产，产品也得到了市场的认同。进入新世纪以来，随着健康理念的深入和应用效果的确定，微生态制剂逐渐被人们接受，越来越多的企业进入这个领域。目前国内从事活性微生物饲料添加剂开发应用的企业大约有400家左右，获得农业部生产批文的约有140家，销售额在1亿元以上的不足5家，产品年销售额在3,000万元以上不过几十家。大多数企业的年销售额在1,000万元，甚至500万元以下。
随着微生态技术的进步，成本逐步降低，市场需求逐步扩大。近年，国家行业政策支持力度的加大、微生态应用新领域也逐渐扩大，目前已广泛用于人类健康、动物、植物、环保、水产等众多领域，该行业整体上处于快速发展期。

4.公司的核心竞争力
（1）技术开发和自主创新优势
公司始终坚持自主创新的理念，通过不断提高技术水平提升产品质量、改善产品结构、降低生产成本。2018年，公司研发费用占营业收入比重为8.56%，在行业中属于较高的水平。公司的研发以市场为导向，以新产品和新技术开发为目标，以应用研发为纽带，将实验室成果转化成市场需要的产品。强大的自主创新能力和技术实力是推动公司快速发展的核心竞争力。
2018年，公司及其子公司先后被评为“模范院士专家工作站”、 “2018山东专利创新企业100强”、“2018山东饲料添加剂企业十强”、“山东饲料企业信用等级AAA级”、“山东省兽药行业AAA级信用等级兽药生产企业”、“青岛专利创新能力50强”。
2018年，公司及其子公司新增国内授权发明专利22件、美国授权专利1件、PCT国际申请2项，新兽药注册证书3个（包括国家二类新兽药2项）。同时，公司及其子公司参与国际合作专项、国家863课题等国家级项目2项。并主持、参与酶制剂、动物保健行业方面的国家和行业标准制定5项，其中3项已颁布，2项待颁布。
（2）人才和团队优势
公司坚持“人才第一”的发展战略，在员工招聘、培训、激励以及晋升等方面建立了规范化的管理制度。通过多年的积累，公司建立起一支稳定、专业化的人才队伍。稳定的管理团队和专业化的人才队伍为公司持续快速发展提供了有力的保障。目前公司设有酶制剂技术中心、微生态技术中心、营养与健康技术中心、海洋与水产技术中心、兽用生物制品技术中心、国家动保工程中心、中兽药技术中心、兽用药物技术中心8大技术中心。公司有博士22人，研发人员172人。同时，公司与高校、科研所以及其他企业建立了良好的合作关系。
（3）技术领先优势
生物企业的核心技术是以基因改造、蛋白质工程为基础的微生物菌株构建和改造。其中，构建表达系统是微生物生产菌株开发的核心，是产品由实验室走向大规模生产的关键。公司通过持续大规模的研发投入，已构建了里氏木霉、毕赤酵母、黑曲霉、芽孢杆菌等四大高效蛋白质表达系统及对应的规模化发酵体系，搭建了行业领先的高通量筛选工作站，并建立了通用型的高通量基因筛选大数据模型与蛋白质工程改造等核心体系，大幅提高了酶制剂的催化效率和工业应用属性，提升了生物产业技术创新能力。
（4）新产品开发优势
公司在已取得的基础研发优势上逐步进入了以应用研发为主的阶段。随着公司应用研发的不断深入，新产品开发能力不断提升带来的竞争优势逐步凸显。
相比饲料酶等产品，工业酶的市场空间更为广阔，且国内竞争对手相对较少，在全球工业酶领先企业的收入结构中也占据较高的比例。受技术因素的制约，国内同行业企业的产品主要以饲料酶为主，工业酶较少涉及。公司通过多年的研发，在工业酶领域不断推出新产品。
公司动保领域搭建了生物工程平台、大规模细胞悬浮培养平台、抗原浓缩纯化工艺平台等。围绕疫病检测、诊断、防控及净化，开发了一系列基因工程亚单位疫苗、多联多价疫苗、抗体等产品。2018年公司子公司顺利通过山东省计量认证（CMA），并按照兽药临床试验质量管理规范（GCP）要求完成相关体系文件建设及试验，目前正在积极筹备申报农业农村部验收，该资质申请为研制优质高效的疫苗产品奠定良好基础，将会大大提升公司的新产品开发竞争优势。
（5）成本竞争优势
公司在微生态制剂领域具备全球领先的发酵工艺水平，在世界范围内具有较大的成本优势。2018年11月，公司与赢创德固赛(中国)投资有限公司进一步签署战略合作备忘录，双方将加强在微生态制剂领域的创新研发、工艺和技术应用领域合作，进一步强化已有微生态制剂业务的合作，并进一步开发微生态制剂新业务。

5.公司未来的发展重点是什么
公司未来的发展战略为聚焦核心生物业务，收缩非战略性业务。以平台化的管理系统为主体，专注技术创新和全球布局，形成“一体两翼”的发展新格局。
公司未来将进一步加大生物制品方面的投入，推动新基地建设；加大生物制品生物反应器细胞悬浮培养技术及基因工程技术等工艺研发，提前储备有竞争力的产品。猪疫苗将作为公司未来生物制品业务的重点，生物制品将成为公司未来业务新的增长点。从环保角度、健康的角度，未来植物微生态、工业酶、食品酶、中兽药等也将进一步发展突破。
公司业务分为三个业务板块，从战略上，化药板块收缩，原因是国家减抗、限抗、禁抗的政策导向。对于抗生素的限制，公司的布局是全面的、综合的，有微生态、酶制剂、中兽药，这些都可以对抗生素进行替代。
公司的业务板块也可以分为两类，一些是周期性业务，一些是成长性的业务。周期性业务像养殖相关的产品，受到行情的波动会产生业绩的波动，如农牧板块，它的波动主要来自疫情，公司这块业务目前在周期的低谷。公司还有一些成长性的业务，水产微生态，增长较快；植物微生态主要用在植物肥，是对化肥的替代，这两块业务目前增速很快。受环保政策的驱动，公司工业酶业务成长也较快。
技术创新是公司的核心战略，技术创新将进一步推动公司新产品的开发与技术升级，成为公司快速发展的核心驱动力量。全球布局是公司国际化的重要战略，2018年公司启动了首个海外产业基地的建设，2019年越南蔚蓝将会投产运营； 2019年公司在继续加强与欧美合作伙伴深入合作的同时，将会积极响应一带一路，探索并布局东南亚、俄罗斯、非洲等地区。