近日,天安新材(SH603725,股价5.76元,市值17.56亿元)发布了2024年半年报。该半年报显示,公司2024年上半年实现营业收入13.88亿元,同比增加1.72%,实现归母净利润5332.13万元,同比增加43.46%。
天安新材主营为建筑材料等,市场行情不佳、公司营收变动不大的情况下,天安新材何以实现净利润大增?
《每日经济新闻》记者研究发现,实际上,天安新材业务层面上的数据变动不大,但财务费用、研发费用的减少带来了净利润的提升,这两个项目同比分别减少了49.06%、23.43%,合计减少了2536.96万元的费用。
记者查询发现,截至2024年6月底,天安新材短期借款余额为6.17亿元,长期借款余额为2.95亿元,2023年6月底,这两项数据则分别是6.04亿元、3.25亿元,差别并不大。
天安新材方面回复记者采访时解释称:“与2023年上半年相比,公司借款余额变动不大,得益于到期续贷的利率下降,因此整体财务费用同比有所降低。”
三大类产品营收增长
8月19日上午,天安新材股票以5.76元/股的价格开盘,跌幅为3.03%,早些的集合竞价阶段,跌幅还一度触及4.55%。有投资者留言:“利润大涨,开盘跌3个点,啥情况?”
上周五(8月16日)晚间,天安新材发布了2024年上半年业绩报告,报告期内实现营业收入约13.88亿元,同比增长1.72%;归属于上市公司股东的净利润5332.13万元,同比增长43.46%;扣非净利润为5006.46万元,同比增幅达到106.72%。
天安新材主要从事建筑陶瓷和高分子复合饰面材料的研发、设计、生产及销售以及整装业务。
天安新材在经营情况分析中表示,报告期内,公司高分子复合饰面材料业务板块营业收入保持持续增长,高毛利率产品订单增加,同时,公司持续深化精细化管理,严格降本增效,整体费用支出同比减少。
记者注意到,最近几年,天安新材频频尝试外延并购。2024年7月,公司以现金收购了佛山南方建筑设计院有限公司51%股权,计划形成以南方设计院为设计单位,以广东天汇建筑科技有限公司(2023年初取得控制权,以下简称天汇建科)为施工单位,以广东天安集成整装科技有限公司为材料应用单位,以鹰牌集团(2021年完成4家鹰牌公司收购)和浙江瑞欣装饰材料有限公司(2021年至2024年分比例收购)等为材料研发与制造单位的装配式内装产业链条。
《每日经济新闻》记者了解到,天汇建科成立时间并不长,且天安新材是以4万元取得40%股权,并通过章程约定持有51%表决权,以此达到控制,可见该标的规模不大,是否足以匹配完善公司产业链条的能力?
对此,天安新材方面表示:“天汇建科、南方设计院两个标的虽然体量不大,但与公司既有产业链关联度高,公司通过收购天汇建科、南方设计院布局公装领域、补强公司在公装产业建筑设计和室内装饰设计领域的业务能力,进一步推动泛家居产业链闭环。”
根据经营数据的相关公告,在天安新材具体产品中,营业收入同比增长的是家居装饰饰面材料、汽车内饰饰面材料、薄膜三大类,2024年上半年分别为1.24亿元、2.25亿元和2.38亿元,同比减少的则是人造革和防火板材,分别实现营收2726.68万元、1.04亿元。
到期续贷利率下降
从数据上看,天安新材2024年上半年盈利能力大幅提升。2023年上半年,天安新材归母净利润为3716.7万元,扣非净利润则是2421.86万元,2024年上半年这两项分别增加了1615.43万元、2584.6万元。
具体分析天安新材的经营数据可以发现,其销售成绩的提升对净利润增长的拉动力有限。2024年上半年,天安新材营业收入为13.88亿元,比2023年同期的13.65亿元同比增加0.23亿元,营业成本则由2023年的10.59亿元增长至10.83亿元,同比增加0.24亿元。
记者研究发现,天安新材2024年的净利润增长,其实来源于财务费用、研发费用这两大科目的大幅度降低,从而提升了公司整体盈利水平。
财务费用方面,2024年的金额是1190.79万元,上年同期为2337.48万元,同比下降49.06%;研发费用方面,2023年的金额是5934.8万元,2024年下降至4544.53万元,降幅达到23.43%。统计发现,这两个科目合计为天安新材减少了2536.96万元的费用,恰好接近上半年扣非归母净利润的同比增加额。
财务费用主要的构成是利息费用,即借款产生的利息。需要说明的是,根据报告期末数据,天安新材的借款规模变动并不大。合并资产负债表显示,截至2024年6月底,天安新材短期借款余额为6.17亿元,2024年初、2024年一季度末的金额分别是4.86亿元、5.46亿元。而2023年初、2023年一季度末以及2023年半年度末期的数据分别是6.66亿元、6.7亿元以及6.04亿元。此外,2023年6月底和2024年6月底的长期借款数据分别是3.25亿元和2.95亿元。
对此,天安新材方面仅向《每日经济新闻》记者表示,利息费用下降得益于到期续贷的利率下降,但公司未具体展开说明。
研发费用方面,天安新材表示,主要是部分研发项目已完结,新立项的研发项目前期投入减少所致。记者查询到,研发费用的减少,主要体现在原材料、燃料及动力两个项目的发生额降低,研发人员的员工成本等则变化不大。
记者研究还发现,2023年上半年,天安新材非经常性损益达到1294.84万元,其中计入当期损益的政府补助为1224.72万元,但2024年同期非经常性损益只有325.68万元,计入当期损益的政府补助为280.16万元,这一数据相差较大,也导致2024年扣非净利润同比大幅增加。