长期深耕“动保”和“人保”的海利生物（603718）决定1元剥离旗下持续亏损的“动保”业务，全力聚焦并谋求在“人保”领域的发展与突破。

　　从高价收购到1元甩卖

　　11月11日，海利生物宣布向控股股东上海豪园出售其持有的控股子公司杨凌金海76.1%股权，交易价格仅为1元。

　　截至2024年8月31日，杨凌金海的股东全部权益账面价值为-2亿元，评估价值为-3462万元，增值率为82.83%。此外，杨凌金海对公司的债务本息合计为2.5亿元，交易的前置条件是上海豪园需代替杨凌金海偿还该债务。

　　回溯杨凌金海的股权变更历程，其于2013年由海利生物和上海戎意投资共同出资设立。最初，海利生物认缴出资5500万元，持股比例高达91.6667%。

　　经过多轮的股权转让和增资扩股，到2015年7月，杨凌金海股权格局变为海利生物持股55%，润苗投资持股5%，两家外资企业BIOGENESIS BAGO SA. 和BIOGENESIS BAGO Uruguay S.A合计持股40%。

　　直到2021年3月，海利生物以5600万元的价格从两家外资手中收购其合计所持的40%股权，同时还向杨凌金海增资8000万元。一番操作之后，海利生物在杨凌金海的持股比例从55%大幅提升至 76.07%，当时杨凌金海的评估价值达1.46亿元。

　　海利生物当时表示，由于疫情及停产改造等原因，杨凌金海2020年亏损达8959万元，净资产为-2.41亿元，虽然当时已恢复正常的生产和销售，但仍存在投资不达预期的风险。

　　告别“动保”亏损包袱扩张“人保”版图

　　杨凌金海公司专营口蹄疫疫苗，该产品虽是国内畜用生物制品的最大单品，但非洲猪瘟疫情等外部因素拖累了行业发展，“动保”市场不景气。同时，政府停止采购强制免疫疫苗，市场格局将变。口蹄疫疫苗生产厂家增至10家，总产能超130亿毫升/年，而杨凌金海产能利用率仅20.83%。市场供过于求，价格战激烈，行业整体毛利率下滑，企业面临发展压力。

　　海利生物表示公司正转型“人保”业务，2024年完成重组后“人保”业务占比超80%。从利润来源角度看，“人保”业务占比更是高达100%，且不断增长，而“动保”业务持续低迷，持续亏损。

　　《财中社》发现，杨凌金海长期亏损，五年累积亏损超2.5亿元。尽管公司积极采取回收外资股权、增资及引入新管理层等措施，但经营局面并未得到有效改善，预计亏损仍将持续。同时，在公司融资能力有限情况下，出售杨凌金海股权成为公司的止血之举。

　　本次交易完成后，上市公司的主营业务将更专注于“人保”业务，预计每年将直接减少公司亏损不低于2000万元，提升盈利能力。

　　值得注意的是，海利生物在深化“人保”业务版图方面确有新动作。10月，海利生物拟以支付现金的方式，作价9.35亿元向美伦管理购买其持有的瑞盛生物55%股权。值得注意的是，此次收购瑞盛生物资产增值率高达952.12%，还引发了上交所的问询。

　　海利生物前三季度业绩不佳

　　海利生物最新财报显示，前三季度实现营业收入1.74亿元，同比下降10.4%；完成归母净利润2017万元，同比下降73%；扣非归母净利润-444万元，同比下降142.1%；经营现金流净额为2168万元，同比增长137.7%。

　　其中第三季度，公司收入6683万元，同比下降11.7%；归母净利润505万元，同比增长171.7%；扣非归母净利润859万元，同比增长189.7%。

　　截至三季度末，公司总资产16.24亿元，较上年度末下降2.1%；归母净资产为12.73亿元，较上年度末增长4.6%。

　　11月13日，海利生物收于8.58元/股，跌幅1.83%，总市值56.45亿元。