塞力斯目前表现还不错,说明现在市场还是比较认可塞力斯的商业模式,从公告中可以看出塞力斯是基于原先在IVD集约化的业务优势基础上,向整个医院的耗材供应链管理进行扩展,详细分析这种SPD模式的扩张速度将会非常之快。举个例子,如果一家医院的营业收入50亿元,按照目前20-30%的耗占比测算,一年耗材采购量接近10亿元,如果塞力斯能够拿下一家医院,则收入体量就增加10亿元,接近目前塞力斯业务模式下的全年收入体量了,这种增速是相当惊人的,这与润达的模式还不一样,所以我觉得估值不能简单进行比较。
这种模式是符合医保控费大的政策趋势的,也是广东地区目前明确发文表示支持的业务发展模式,从医院内部帮助医院降低成本,控制医院的耗材损耗,帮助实现耗材的可追溯化管理,增加医院的库存周转率,能够有效的解决医院的痛点;
渠道流通端市场很大,未来受到两票制、集中采购等政策影响,大量的中小渠道代理商将退出市场,像塞力斯这样的资金较为充沛、杠杆比例良好的上市公司将会迎来良好的发展机遇。
公司也在进行股票回购、同时近期董事长温伟也发布了增持公告,查看前期公告,温伟、高管的持股成本也都在20元以上,没有任何拉高套现的动机。
从公告也看到在内蒙古落地两家三甲医院,其中一家医院内蒙古医科大学附属医院是内蒙古当地最大的医院,估摸着收入规模不少于40亿元,按照20%耗材采购去测算,耗材收入预计不少于8亿元,塞力斯拿下一家医院,收入规模增长比例可想而知。
塞力斯感觉已经不是单纯的配送商了,更深入的介入医院内部耗材管理、对医院内部入口的把控,随着未来在二票制等政策推进落实之际,必有一番作为。